№ 1/2015

№ 1/2015

Fìnansi Ukr. 2015 (1): 29–46

МОНЕТАРНА ПОЛІТИКА

МІЩЕНКО Володимир Іванович¹

¹ДУ "Інститут економіки та прогнозування НАН України"
OrcID ID : https://orcid.org/0000-0002-8565-2686

Роль і функції монетарного трансмісійного механізму в забезпеченні цінової стабільності

Досліджено роль і функції монетарного трансмісійного механізму в забезпеченні цінової стабільності, проведено аналіз світового досвіду та охарактеризовано відмінності в підходах центральних банків Англії, США, Японії та ЄЦБ. Визначено особливості функціонування монетарного трансмісійного механізму в Україні та виявлено причини його низької ефективності. Обґрунтовано виникнення в Україні проблеми пастки процентної ставки. Детально охарактеризовано основні канали монетарного трансмісійного механізму, запропоновано критерії їх дієвості та обґрунтовано заходи з підвищення їх ефективності. Досліджено вплив на дію каналів монетарного трансмісійного механізму нестандартних заходів монетарної політики з кредитного й кількісного пом’якшення. Розроблено структурно-логічну схему дії монетарного трансмісійного механізму в Україні, яка відображає вплив інструментів грошово-кредитної політики на макроекономічні параметри та показники розвитку грошового ринку, а також взаємозв’язки між окремими каналами цього механізму. Обґрунтовано, що першочерговими заходами щодо активізації дії каналів монетарного трансмісійного механізму в Україні в умовах переходу до таргетування інфляції повинні бути: підвищення макро­економічної стабільності; розроблення стратегії монетарної політики та вдосконалення операційної системи регулювання ліквідності банків; фінансове оздоровлення банківської системи й підвищення її стійкості до внутрішніх і зовнішніх шоків; удосконалення комунікаційної політики центрального банку, а також закріплення інфляційних очікувань суб’єктів ринку відповідно до визначеного цільового рівня інфляції.

Ключові слова: грошово-кредитна політика, монетарний трансмісійний механізм, канали трансмісійного механізму, таргетування інфляції, цінова стабільність.

JEL: E50, E58, E59.

Міщенко В. І. Роль і функції монетарного трансмісійного механізму в забезпеченні цінової стабільності / В. І. Міщенко // Фінанси України. - 2015. - № 1. - C. 29-46.

Оригінал cтатті українською мовою (cтор. 29 - 46)

Завантажити

Завантажень : 675

1. Буковинський С. Забезпечення цінової стабільності і мінімізація системних фінансових ризиків / С. Буковинський // Вісник Національного банку України. — 2014. — № 11. — С. 5—13.
2. Новые вызовы для денежно-кредитной политики в современных условиях : монография : в 2 кн. Кн. 2: Взгляд из Украины / под ред. В. М. Гейца, А. А. Гриценко ; НАН Украины, Ин-т экономики и прогнозирования. — К., 2012. — 360 с.
3. Дзюблюк О. В. Перспективи оптимізації трансмісійних механізмів грошово-кредитної політики в період кризових явищ на фінансових ринках / О. В. Дзюблюк // Фінанси, облік і аудит. — 2012. — Вип. 19. — С. 55—64.
4. Kikuo I. Japan’s Growth Potential and Quantitative and Qualitative Monetary Easing / I. Kikuo ; Bank of Japan. — June 3, 2014 [Електронний ресурс]. — Режим доступу: c3352932.r32.cf0.rackcdn.com/Bank%20of%20Japan%2036_1401788321.pdf.
5. Cour-Thimann Ph. The ECB’s non-standard monetary policy measures the role of institutional factors and financial structure / Ph. Cour-Thimann, B. Winkler // Working Paper. — 2013. — No. 1528, April. — 44 p. [Електронний ресурс]. — Режим доступу: www.thehawktrader.com/ita/paper/ECB_nonstandardMonetaryPolicy.pdf.
6. Мищенко С. В. Проблемы устойчивости денежного обращения / С. В. Мищенко. — М. : Нов. знание, 2014. — 399 с.
7. Моисеев С. Р. Денежно-кредитная политика: теория и практика : учеб. пособ. / С. Р. Моисеев ; Моск. фин.-пром. акад. — М., 2011. — 784 с.
8. Науменкова С. В. Особенности влияния монетарных трансмиссионных механизмов на обеспечение воспроизводственных процессов в экономике / С. В. Науменкова // Вісник УАБС. — 2002. — № 1 (12). — С. 13—20.
9. Науменкова С. В. Світовий досвід регулювання фінансового сектору в контексті координації монетарної та фіскальної політики / С. В. Науменкова, Б. В. Приходько // Социальная экономика. — 2013. — № 4. — С. 131—142.
10. Монетарна політика Національного банку України: сучасний стан та перспективи змін / за ред. В. С. Стельмаха ; Центр наук. досліджень НБУ, Ун-т банк. справи НБУ. — К., 2009. — 404 с.
11. Тулеуов О. А. Трансмиссионный механизм воздействия нетрадиционного (нестандартного) инструмента денежно-кредитной политики — количественного смягчения на экономическую активность / О. А. Тулеуов [Електронний ресурс]. — Режим доступу: cipe.kz/index.php?option=com_content&view=article&id=193%3a2014-07-23-05-41-51&catid=37%3a2013-04-24-08-33-19&itemid=53&lang=kz.
12. Ugai H. Effects of the Quantitative Easing Policy: A Survey of Empirical Analyses / H. Ugai // Bank of Japan Working Paper Series. — 2006. — No. 06-E-10, July. — 58 p. [Електронний ресурс]. — Режим доступу: www.boj.or.jp/en/research/wps_rev/wps_2006 /data/wp06e10.pdf.
13. The Monetary Policy of the ECB. — Frankfurt am Main : ECB, 2011. — 160 р. [Електронний ресурс]. — Режим доступу: www.ecb.europa.eu/pub/pdf/other/monetarypolicy2011en.pdf.
14. Мехдиев Х. О. Трансмиссионный механизм денежно-кредитной политики в условиях финансово-экономического кризиса / Х. О. Мехдиев // Наука и современность. — 2012. — № 16-2. — С. 145—152.
15. Юдаева К. О возможностях, целях и механизмах денежно-кредитной политики в текущей ситуации / К. Юдаева // Вопросы экономики. — 2014. — № 9. — С. 4—12.
16. Hammond G. State of the art of inflation targeting — 2012 / G. Hammond ; Centre for Central Banking Studies, Bank of England // Handbook. — 2012. — No. 29. — 47 p. [Електронний ресурс]. — Режим доступу: www.bankofengland.co.uk/education/Documents/ccbs/handbooks/pdf/ccbshb29.pdf.