№ 9/2018

№ 9/2018

Fìnansi Ukr. 2018 (9): 25–44

МОНЕТАРНА ПОЛІТИКА

БАШКО Василь Йосипович ¹

¹Державна навчально-наукова установа “Академія фінансового управління”

Фундаментальні фактори валютного курсу в Україні

У статті визначено, що реальний ефективний обмінний курс (РЕОК) є важливим індикатором циклічності національної економіки, що свідчить про ймовірність початку його корекції шляхом девальвації національної валюти. Проаналізовано засади теорії абсолютного паритету купівельної спроможності (ПКС) та фактори, що зумовлюють відхилення від паритету. Обчислено відносні показники РЕОК за трьома методами, які порівнювалися з офіційними даними Національного банку України (НБУ). При розрахунках альтернативних РЕОК використано такі дефлятори: дані Світового банку щодо співвідношення між рівнем цін згідно з ПКС та ринковим обмінним курсом; дані дефлятора внутрішнього попиту; дані щодо ціни одиниці робочої сили. У результаті порівняння з’ясовано, що РЕОК, розрахований НБУ, відображає недооцінку національної валюти, яка постійно зростає. Встановлено, що РЕОК на основі ІСЦ, розрахований НБУ, слабо корелює з торговим балансом, тоді як найвищий рівень кореляції спостерігається в РЕОК, визначеного з використанням даних Світового банку щодо ПКС, та РЕОК, обчисленого на основі ціни одиниці робочої сили. Крім того, динаміка цих двох показників є дуже подібною, на відміну від попередніх двох показників РЕОК.

Ключові слова:валютний курс, продуктивність праці, заробітна плата, рівень цін, купівельна спроможність, девальвація національної валюти

JEL: Е52, Е58, F31

Башко В. Й. Фундаментальні фактори валютного курсу в Україні / В. Й. Башко // Фінанси України. - 2018. - № 9. - C. 25-44.

Оригінал cтатті українською мовою (cтор. 25 - 44)

Завантажити

Завантажень : 610

1. Dornbusch R. Open Economy Macroeconomics. Ch. 6. New York : Basic Books, 1980.
2. Dani R. The Real Exchange Rate and Economic Growth. Brookings Papers on Economic Activity. 2008. Vol. 39, iss. 2.
3. Williamson J. What Washington Means by Policy Reform. Latin American Adjust­ment: How Much Has Happened? / ed. by J. Williamson. 1990. April.
4. De Broeck M., Guscina A., Mehrez G. Assessing Competitiveness Using Industry Unit Labor Costs: an Application to Slovakia. IMF Working Paper. 2012. WP/12/107. URL: www.imf.org/external/pubs/ft/wp/2012/wp12107.pdf.
5. Береславська О. Курсоутворення гривні в контексті змін у світовій валютній системі. Вісник НБУ. 2014. № 3. С. 10–16.
6. Вплив глобальних фінансів на валютно-фінансову систему України : монографія / Т. П. Богдан, О. М. Шаров, О. О. Сльозко та ін. ; за ред. Т. П. Богдан ; ДУ “Ін-т екон. та прогнозув. НАН України”. Київ, 2017. 356 с.
7. Геєць В. Цінова конкуренція чи цінова стабільність: дуалізм політики економічного зростання. Економіка і прогнозування. 2005. № 4. С. 9–31.
8. Кораблін С. Валютно-курсова політика України: стабілізаційні ефекти та можливі перспективи розвитку. Фінанси України. 2007. № 9. С. 112–123.
9. Крючкова І. Макроекономічні наслідки зміцнення гривні. Вісник НБУ. 2005. № 5. С. 14–18.
10. Шевчук В. О. Макроекономічні ефекти відхилень реального обмінного курсу від рівноважного рівня в Україні. Міжнародна економічна політика. 2010. № 1–2 (12–13). С. 257–277.
11. Башко В. Прогнозування валютного курсу в Україні. Вісник НБУ. 2015. № 1.
С. 14–19. URL: nbuv.gov.ua/UJRN/Vnbu_2015_1_8.
12. Turner P., Van’t dack J. Measuring international price and cost competitiveness. BIS Economic Papers. 1993. No. 39.
13. Revisiting the effective exchange rates of the euro / M. Schmitz, M. De Clercq,
M. Fidora, B. Lauro and C. Pinheiro. ECB Occasional paper series. 2012. No. 134.
14. Zanello A., Desruelle D. A primer on the IMF’s information notice system. IMF Working Paper. 1997. WP/97/71.