№ 5/2014

№ 5/2014

Fìnansi Ukr. 2014 (5): 96–105

РИНОК ФІНАНСОВИХ ПОСЛУГ

ШЕМАЄВ Володимир Володимирович, РОМОДАН Олена Олександрівна

Оцінка фінансової ефективності інвестиційних проектів, що підтримуються міжнародними фінансовими організаціями

В умовах зростання ролі кредитних та інвестиційних ресурсів міжнародних фінансових організацій, як чинника й інструмента структурної трансформації національної економіки, невідповідність вітчизняних критеріїв відбору інвестиційних проектів міжнародним вимагає вивчення міжнародного досвіду фінансово-економічного оцінювання проектних ризиків. У статті на основі аналізу міжнародної практики проведення оцінки ефективності розробки й реалізації інвестиційного проекту визначена потреба в розрахунку як економічної, так і фінансової ефективності з використанням таких показників: чистої приведеної вартості проекту, внутрішньої норми рентабельності проекту, дисконтованого терміну окупності проекту. Це дає змогу комплексно оцінити фінансову й економічну ефективність інвестиційного проекту, а отже, зацікавити потенційного кредитора та убезпечити державу від ризикованих проектів. Обґрунтовано доцільність застосування моделі програми “Альт-Інвест Сумм” як найбільш адаптованої в СНД до вимог розрахунку фінансової ефективності інвестиційних проектів. З допомогою цієї програми проведено оцінку ефективності окремого проекту та спільних інвестиційних витрат за групою проектів. Наведено фрагмент отриманого звіту про визначення фінансової ефективності інвестиційного проекту, розрахованої авторами за запропонованими показниками. Для обрахування показників фінансової ефективності інвестиційного проекту, а також отримання прогнозних даних рекомендовано застосовувати програмні продукти, котрі зазвичай використовують при складанні бізнес-планів, а саме: COMFAR (ЮНІДО), Альт-Інвест або Project Expert. Як перспективу подальших досліджень визначено розроблення методичних підходів до оцінки економічної й соціальної ефективності при підготовці та проведенні експертизи проектних пропозицій.

Ключові слова: інвестиційні проекти, міжнародні фінансові організації (МФО), фінансова оцінка, показники ефективності.

JEL: F20, F21

Шемаєв В. В. Оцінка фінансової ефективності інвестиційних проектів, що підтримуються міжнародними фінансовими організаціями / В. В. Шемаєв, О. О. Ромодан // Фінанси України. - 2014. - № 5. - C. 96-105.

Оригінал cтатті українською мовою (cтор. 96 - 105)

Завантажити

Завантажень : 299

1. Перелік проектів МФО / Міністерство економічного розвитку і торгівлі України [Електронний ресурс]. — Режим доступу: www.me.gov.ua/Documents /MixedList?tag= Informatsiino-dovidkoviMaterialiSchodoSpivrobitnitstvaZMfo.
2. Беренс В. Руководство по оценке эффективности инвестиций / В. Беренс, П. Хав­ранек. — М. : Экономика, 1995. — 320 с.
3. Кольцова И. В. Практика финансовой диагностики и оценки проектов / И. В. Коль­цова, Д. А. Рябых. — М. : ИД “Вильямс”, 2007. — 416 с.
4. Пересада А. А. Проектное финансирование / А. А. Пересада, Т. В. Майорова ; под общ. ред. А. А. Пересады. — К. : КНЕУ, 2007. — 768 с.
5. Царев В. В. Оценка экономической эффективности инвестиций / В. В. Царев. — СПб. : Питер, 2004. — 464 с.
6. Бланк И. А. Инвестиционный менеджмент / И. А. Бланк. — К. : Эльга-Н ; Ника-Центр, 2008. — 448 с.
7. Бирман Г. Экономический анализ инвестиционных проектов / Г. Бирман, С. Шмидт ; пер. с англ. под ред. Л. П. Белых. — М. : Банки и биржи ; ЮНИТИ, 1997. — 631 с.
8. Economic Analysis of Investment Operations: Analytical Tools and Practical Applications (WBI Development Studies) / P. Belli, J. Anderson, H. Barnum et аl. ; World Bank institute. — Washington, D.C., 2001. — 296 р.
9. Попова І. В. Оцінка ефективності інвестиційних проектів / І. В. Попова, О. В. Па- ­нишко [Електронний ресурс]. — Режим доступу: intkonf.org/ken-popova-iv-panishko-ov-otsinka-efektivnosti-investitsiynih-proektiv.
10. Про порядок ініціювання, підготовки та реалізації проектів економічного і соціального розвитку України, що підтримуються міжнародними фінансовими організаціями : постанова Кабінету Міністрів України від 26.11.2008 № 1027 [Електронний ресурс]. — Режим доступу: zakon4.rada.gov.ua/laws/show/1027-2008-п.
11. Guide to Cost-Benefit Analysis of investment projects / Directorate General Regional Policy, European Comission. — 2008 [Електронний ресурс]. — Режим доступу: ec.europa.eu/regional_policy/sources/docgener/guides/cost/guide2008_en.pdf.
12. Guide to Practical Project Appraisal: Social Benefit-Cost Analysis in Developing Countries / UNIDO. — Vienna, 1986 (reprintedin 1995).
13. Перелік органів державного управління — користувачів програм фірми “Альт-Інвест” / Altinvest [Електронний ресурс]. — Режим доступу: www.alt-invest.ru /index.php/ru/programmy/polzovateli/49-organy-gosudarstvennogo-upravleniya.