№ 12/2014

№ 12/2014

Fìnansi Ukr. 2014 (12): 56–68

ФІНАНСОВО-ЕКОНОМІЧНЕ РЕГУЛЮВАННЯ

ЗИМОВЕЦЬ Владислав Вікторович¹

¹Державна установа "Інститут економіки та прогнозування НАН України"

Ефективність надання державних гарантій підприємствам в Україні

У статті розглянуто концептуальні й практичні питання надання державних гарантій, проаналізовано практику їх надання в зарубіжних країнах на предмет прозорості процедур вибору реципієнтів та розподілу ризиків. Приділено увагу проблемі циклічно обумовленої недоступності банківського кредиту, а також проблемі неефективності застосування інструменту державних гарантій для селективної підтримки окремих підприємств за звичайних (некризових) умов. Досліджено тенденції обсягів державних гарантій в Україні та структуру їхніх реципієнтів у останні роки. Проведено порівняння зарубіжної практики з вітчизняною, що дає змогу виявити значні відмінності в цілях надання гарантій підприємствам. Виокремлено основні недоліки чинних в Україні нормативних правил щодо надання державою фінансової підтримки підприємствам, зокрема відсутність нормативних вимог щодо кількісних параметрів фінансового стану реципієнтів допомоги, що унеможливлює впровадження формалізованих процедур відбору потенційних одержувачів державних гарантій та надає можливість приймати суб’єктивні рішення, які не відпо­відають інтересам суспільства. Запропоновано напрями вдосконалення політики держави в цій сфері на системній основі з метою зниження ризиків та зменшення потенційних втрат, при цьому наголошено на необхідності чіткого визначення в національному законодавстві порядку відбору інвестиційних проектів і підприємств, яким можуть надаватися державні гарантії, а також розподілу кредитних ризиків між державою, банками й підприємствами. Підкреслено доцільність встановлення диференційованих норм припустимого ризику держави, залежно від категорії реципієнта.

Ключові слова: державні гарантії, кредитний ризик, державні фінанси.

JEL: H80, H81

Зимовець В. В. Ефективність надання державних гарантій підприємствам в Україні / В. В. Зимовець // Фінанси України. - 2014. - № 12. - C. 56-68.

Оригінал cтатті українською мовою (cтор. 56 - 68)

Завантажити

Завантажень : 570

1. Шпак І. Кредити під державні гарантії: ящик Пандори знову відкрито / І. Шпак // УНІАН. — 2008. — 9 серп. [Електронний ресурс]. — Режим доступу: www.unian.ua/society/128854-krediti-pid-derjavni-garantiji-yaschik-pandori-znovu-vidkrito.html.
2. Лямець С. Скільки коштує гарантія уряду / С. Лямець // Економічна правда. — 2009. — 25 лист. [Електронний ресурс]. — Режим доступу: www.epravda.com.ua/publications/2009/11/25/217452/view_print/.
3. Башко В. Напрями вдосконалення механізму надання державних гарантій в Україні / В. Башко // Фінанси України. — 2013. — № 6. — С. 72—78.
4. Богдан Т. Боргова піраміда та її наслідки / Т. Богдан // Дзеркало тижня. — 2013. — 8 лют. [Електронний ресурс]. — Режим доступу: gazeta.dt.ua/finances/borgova-piramida-ta-yiyi-naslidki.html.
5. Державна політика стабілізації фінансів підприємств : монографія / А. І. Дани­ленко, В. В. Зимовець, O. М. Кошик та ін. ; НАН України, Ін-т економіки та прогнозування ; за ред. А. І. Даниленка. — К., 2011. — 452 с.
6. Kiyotaki N. Credit cycles / N. Kiyotaki, J. Moore // Journal of Political Economy. — 1997. — Vol. 105, No. 2. — Р. 211—248.
7. Total financial crisis aid amounts used; by aid instrument [Електронний ресурс]. — Режим доступу: ec.europa.eu/competition/state_aid/studies_reports/ws4_2.xls.
8. Temporary Union framework for State aid measures to support access to finance in the current financial and economic crisis // Official Journal of the European Union. — 2011. — January 11 [Електронний ресурс]. — Режим доступу: eur-lex.europa.eu/LexUriServ/LexUriServ.do?uri=OJ:C:2011:006:0005:0015:EN:PDF.
9. Brei M. Rescue Packages and Bank Lending / М. Brei, L. Gambacorta, G. von Peter // BIS Papers. — 2011. — No. 357.
10. Public Guarantees on Bank Bonds: Effectiveness and Distortions / G. Grande, A. Levy, F. Panetta, A. Zaghin // OECD Journal: Financial Market Trends. — 2011. — Vol. 2011. — Issue 2. — 25 p. [Електронний ресурс]. — Режим доступу: www.oecd.org/finance/financial-markets/49200208.pdf.
11. Faccio M. Political Connections and Corporate Bailouts / M. Faccio, R. Masulis, J. McConnell // Journal of Finance. — 2006. — Vol. 61, No. 6. — P. 2597—2635 [Електронний ресурс]. — Режим доступу: www.aeaweb.org/assa/2006/0107_1430_1103.pdf.
12. Consolidated versions of the Treaty on European Union and the Treaty on the Functioning of the European Union // Official Journal of the European Union. — 2010. — Vol. 53, March 30 [Електронний ресурс]. — Режим доступу: eur-lex.europa.eu/LexUriServ/LexUriServ.do?uri=OJ:C:2010:083:FULL:EN:PDF.
13. Community guidelines on state aid for rescuing and restructuring firms in difficulty // Official Journal of the European Union. — 2004. — October 1 [Електронний ресурс]. — Режим доступу: eur-lex.europa.eu/LexUriServ/LexUriServ.do?uri=OJ:C:2004:244:0002:0017:EN:PDF.
14. Chindooroy R. Company survival following rescue and restructuring state aid / R. Chin­dooroy, P. Muller, G. Notaro // European Journal of Law and Economics. — 2007. — Vol. 24 (2). — Р. 165—186.
15. State aid: crisis-related aid aside, Scoreboard shows continued trend towards less and better targeted aid [Електронний ресурс]. — Режим доступу: europa.eu/rapid/press-release_IP-12-1444_en.htm.
16. Community guidelines on state aid to promote risk capital investments in small and medium-sized enterprises // Official Journal of the European Union. — 2006. — August 18 [Електронний ресурс]. — Режим доступу: eur-lex.europa.eu/LexUriServ/LexUriServ.do?uri=CELEX:52006XC0818(01):EN:NOT.
17. Community framework for State aid for research and development // Official Journal of the European Union. — 2006. — December 30 [Електронний ресурс]. — Режим доступу: eur-lex.europa.eu/LexUriServ/LexUriServ.do?uri=OJ:C:2006:323:0001:0026:en:PDF.
18. The European Investment Fund Annual Report 2012 [Електронний ресурс]. — Режим доступу: www.eif.org/news_centre/publications/eif_-annual_report_2012.pdf.
19. Treasury guarantees will make UK infrastructure more attractive, but “pipeline” of projects still needed [Електронний ресурс]. — Режим доступу: www.out-law.com/en/articles/2013/October/treasury-guarantees-will-make-uk-infrastructure-more-attractive-but-pipeline-of-projects-still-needed-says-expert/.
20. UK ready to back 40 infrastructure projects [Електронний ресурс]. — Режим доступу: www.fnlondon.com/articles/uk-unveils-40-infrastructure-projects-debt-guarantees-20131022.
21. Порядок відбору проектних (інвестиційних) пропозицій та інвестиційних проектів, для розроблення або реалізації яких надається державна підтримка : затв. постановою Кабінету Міністрів України від 13.11.2013 № 835 [Електронний ресурс]. — Режим доступу: zakon4.rada.gov.ua/laws/show/835-2013-п.
22. Положення про управління ризиками, пов’язаними з наданням державних гарантій, та розподіл таких ризиків між державою, кредиторами і позичальниками : затв. постановою Кабінету Міністрів України від 23.02.2011 № 131 [Електронний ресурс]. — Режим доступу: zakon4.rada.gov.ua/laws/show/131-2011-п.