№ 3/2015

№ 3/2015

Fìnansi Ukr. 2015 (3): 45–58

МОНЕТАРНА ПОЛІТИКА

СЕЛІВЕРСТОВ Валерій Валерійович¹

¹Запорізький національний технічний університет
OrcID ID : https://orcid.org/0000-0003-2601-8834

Особливості впливу інструментів монетарної політики центральних банків на цінову стабільність

У сучасних умовах розвитку світових фінансів великого значення набуває дослідження особливостей впливу традиційних і нетрадиційних монетарних інструментів основних центральних банків на цінову стабільність. У статті зроблено спробу зорієнтуватися в цих проблемах шляхом побудови на першому етапі аналізу регресійних моделей, а на другому — векторних моделей корекції регресійних залишків (VEC-моделей). Для регресійного аналізу застосовано метод найменших квадратів, вбудований у пакет аналізу програми “Microsoft Excel”, а для побудови VEC-моделей — можливості пакета “E-Views”. У всіх моделях використано такі часові ряди: індекс споживчих цін, ставка за кредитами овернайт, обсяг готівкових коштів у обігу та індекс цін на основні сировинні паливні й непаливні товари. Отримані результати вказують на відсутність переконливих доказів на користь досягнення основними центральними банками цільового рівня інфляції виключно за рахунок застосування монетарних інструментів.

Ключові слова: центральні банки, цінова стабільність, інструменти монетарної політики, регресійна модель, VEC-модель.

JEL: E17, E31, G21.

Селіверстов В. В. Особливості впливу інструментів монетарної політики центральних банків на цінову стабільність / В. В. Селіверстов // Фінанси України. - 2015. - № 3. - C. 45-58.

Оригінал cтатті українською мовою (cтор. 45 - 58)

Завантажити

Завантажень : 192

1. Policy Tools / Board of Governors of the Federal Reserve System [Електронний ресурс]. — Режим доступу: www.federalreserve.gov/monetarypolicy/default.htm.
2. Open market operations / The European Central Bank [Електронний ресурс]. — Режим доступу: www.ecb.europa.eu/mopo/implement/omo/html/index.en.html.
3. Standing facilities / The European Central Bank [Електронний ресурс]. — Режим доступу: www.ecb.europa.eu/mopo/implement/intro/html/index.en.html.
4. Minimum reserves / The European Central Bank [Електронний ресурс]. — Режим доступу: www.ecb.europa.eu/mopo/implement/intro/html/index.en.html.
5. Market Operations / The Bank of Japan [Електронний ресурс]. — Режим доступу: www.boj.or.jp/en/mopo/measures/mkt_ope/index.htm.
6. How Monetary Policy Works? / The Bank of England [Електронний ресурс]. — Режим доступу: www.bankofengland.co.uk/monetarypolicy/Pages/how.aspx.
7. English W. B. The Federal Reserve’s Framework for Monetary Policy Recent Changes and New Questions / W. B. English, J. D. L?pez-Salido, R. J. Tetlow [Електронний ресурс]. — Режим доступу: www.federalreserve.gov/pubs/feds/2013/201376/index.html.
8. The Federal Reserve’s Large-Scale Asset Purchase Programs: Rationale and Effects / S. D’Amico, W. English, D. L?pez-Salido, E. Nelson [Електронний ресурс]. — Режим доступу: www.federalreserve.gov/pubs/feds/2012/201285/index.html.
9. Analyzing Federal Reserve Asset Purchases: From Whom Does the Fed Buy? / S. Carpenter, S. Demiralp, J. Ihrig, E. Klee [Електронний ресурс]. — Режим доступу: www.federalreserve.gov/pubs/feds/2013/201332/201332pap.pdf.
10. Kim J. Estimating Monetary Policy Rules when Nominal Interest Rates Are Stuck at Zero / J. Kim, S. Pruitt [Електронний ресурс]. — Режим доступу: cama.crawford.anu.edu.au/sites/default/files/publication/cama_crawford_anu_edu_au/2013-08/53_2013_kim_pruitt.pdf.
11. Claeys G. The (not so) Unconventional Monetary Policy of the European Central Bank since 2008 / G. Claeys [Електронний ресурс]. — Режим доступу: www.bruegel.org/publications/publication-detail/publication/837-the-not-so-unconventional-monetary-policy-of-the-european-central-bank-since-2008/.
12. Szczerbowicz U. The ECB unconventional monetary policies: have they lowered market borrowing costs for banks and governments? / U. Szczerbowicz [Електронний ресурс]. — Режим доступу: www.cepii.fr/PDF_PUB/wp/2012/wp2012-36.pdf.
13. Unconventional monetary policy of the ECB during the financial crisis: an assessment and new evidence / C. Pattipeilohya, J. W. van den Enda, M. Tabbaea etc. [Електронний ресурс]. — Режим доступу: www.dnb.nl/binaries/Working %20Paper %20381_tcm46-291731.pdf.
14. Ito T. We Are All QE-sians Now / T. Ito [Електронний ресурс]. — Режим доступу: www.imes.boj.or.jp/research/papers/english/14-E-05.pdf.
15. Kamada K. Confidence Erosion and Herding Behavior in Bond Markets: An Essay on Central Bank Communication Strategy / K. Kamada, K. Miura [Електронний ресурс]. — Режим доступу: www.boj.or.jp/en/research/wps_rev/wps_2014/data/wp14e06.pdf.
16. Home > FRED® Economic Data / Federal Reserve Bank of San Francisco [Електронний ресурс]. — Режим доступу: research.stlouisfed.org/fred2/categories.
17. IMF Primary Commodity Prices / International Monetary Fund [Електронний ресурс]. — Режим доступу: www.imf.org/external/np/res/commod/index.aspx.
18. Мишкин Ф. С. Экономическая теория денег, банковского дела и финансовых рынков : учеб. пособ. / Ф. С. Мишкин ; пер. с англ.: О. Островская, А. Рыбянец. — М. : Вильямс, 2006. — 880 с.
19. Statistical Data Warehouse / The European Central Bank [Електронний ресурс]. — Режим доступу: sdw.ecb.europa.eu/reports.do?node=1000002994.
20. BOJ’s Main Time-Series Statistics / The Bank of Japan [Електронний ресурс]. — Режим доступу: www.stat-search.boj.or.jp/ssi/mtshtml/m_en.html.
21. Data / Office for National Statistics [Електронний ресурс]. — Режим доступу: www.ons.gov.uk/ons/publications/re-reference-tables.html?edition=tcm%3A77-323593.
22. Statistical Interactive Database / The Bank of England [Електронний ресурс]. — Режим доступу: www.bankofengland.co.uk/boeapps/iadb/BankStats.asp?Travel=NIxAZx.
23. Селіверстов В. В. Аналіз впливу інструментів грошово-кредитної політики Японії на цінову стабільність / В. В. Селіверстов // Фінанси України. — 2013. — № 8. — С. 73—85.
24. Селіверстов В. В. Аналіз впливу монетарних і немонетарних факторів на цінову стабільність в Японії // Вісник НБУ. — 2015. — № 1. — С. 56—59.
25. Селіверстов В. В. Вплив інструментів грошово-кредитної політики Банку Англії на рівень інфляції / В. В. Селіверстов // Фінанси України. — 2014. — № 7. — С. 87—98.
26. Селіверстов В. В. Оцінювання впливу інструментів монетарної політики Євросистеми на цінову стабільність / В. В. Селіверстов // Вісник НБУ. — 2014. — № 5. — С. 46—51.