МІЖНАРОДНІ ФІНАНСИ
КОЗЮК Віктор Валерійович1
1Західноукраїнський національний університет
OrcID ID : https://orcid.org/0000-0002-5715-2983
Інтернаціоналізація юаня: проблема стратегії односторонніх вигід та її глобальні ризики
Стверджується, що очікування близького лідерства Китаю у сфері функціонування резервних валют ґрунтуються на кількісних критеріях оцінки його внеску в розподіл глобальної економічної потужності. Інтернаціоналізація юаня пов’язана з його поширенням торговельними каналами та створенням мережі його обігу без прямої рецикляції на внутрішній ринок активів. Разом із обмеженням припливу капіталів на нього зазначене вказує на прагнення КНР проводити політику набуття юанем резервного статусу в гібридний спосіб, коли глобальній економіці нав’язується обіг китайської валюти без можливості розміщення її в ліквідних активах, завдяки чому країна отримує односторонні вигоди. У статті підкреслено, що ізолювання внутрішнього ринку активів від припливу капіталів свідчить про його структурну слабкість і фактичні ознаки перегріву. Отже, інтернаціоналізація юаня закономірно не спирається на лібералізацію потоків капіталу. Зазначено, що розширення мережі свопів між Народним банком Китаю та центробанками багатьох країн світу є проявом політики акселерації торговельної залежності від китайського імпорту поряд із посиленням залежності від ліквідності в юанях за кордоном. Зростання паралельного обігу юаня за межами КНР і обмеження доступу на внутрішній ринок глобальних капіталів вказує на вразливість країни до конфлікту між рівноважним збільшенням вартості активів та конкурентоспроможністю. Наголошено, що зниження ліквідності глобальних валютних резервів унаслідок зростання в них частки гібридної резервної валюти (юаня) загрожує погіршенням монетарної стабільності у світі. З огляду на зазначене, є нагальна потреба в запровадженні наднаціонального нагляду за процесом інтернаціоналізації валют таких країн, як Китай.
Ключові слова: інтернаціоналізація валюти, юань, глобальна монетарна стабільність, лібералізація потоків капіталу, ринок активів, глобальні валютні резерви.
JEL: F31, F33, F65.
Козюк В. В. Інтернаціоналізація юаня: проблема стратегії односторонніх вигід та її глобальні ризики / В. В. Козюк // Фінанси України. - 2015. - № 3. - C. 59-75.
| Оригінал cтатті українською мовою (cтор. 59 - 75) | Завантажити | Завантажень : 211 |
1. Subramanian A. Renminbi Rules: The Conditional Imminence of the Reserve Currency Transition // Institute for International Economics Working Paper. — 2011. — No 11—14. — Р. 1—33.
2. Jong-Wha L. Will the Renminbi Emerge as an International Reserve Currency? / L. Jong-Wha // Asian Development Bank. — 2010. — June. — P. 1—33.
3. Huang Y. Paths to a Reserve Currency: Internationalization of the Renminbi and Its Implications / Y. Huang, D. Wang, G. Fan // Asian Development Bank Institute Working Paper. — 2014. — No 482. — Р. 1—30.
4. Financial Deepening and International Monetary Stability // IMF Staff Discussion Note. — 2011. — SDN/11/16. — P. 1—21.
5. Internationalization of Emerging Market Currencies: A Balance between Risks and Rewards // IMF Staff Discussion Note. — 2011. — SDN/11/17. — P. 1—25.
6. Currency Internationalization: Lessons from the Global Financial Crisis and Prospects for the Future in Asia and the Pacific // BIS Papers. — 2011. — No 61. — P. 1—236.
7. Prasad E. The Renminbi’s Role in the Global Monetary System / E. Prasad, L. Ye ; Brookings Institution. — Washington, D. C., 2012. — P. 1—32.
8. Vallee Sh. The Internationalization Path of the Renminbi / Sh. Vallee // Bruegel Working Paper. — 2012. — No 5. — Р. 1—40.
9. Dailami M. Prospects for a Multipolar International Monetary System / M. Dailami, P. Masson // Danish Institute for International Studies Report. — 2011. — No 13. — P. 1—64.
10. Huang Y. Does Internationalizing the RMB Make Sense for China? / Y. Huang, C. Lynch // Cato Journal. — 2013. — Vol. 33. — No 3. — Р. 571—585.
11. Cohen B. The Yuan Tomorrow? Evaluating China’s Currency Internationalization Strategy / B. Cohen // New Political Economy. — 2012. — No 17 (3). — P. 361—371.
12. Cohen B. Will History Repeat Itself? Lessons for the Yuan / B. Cohen // Asian Development Bank Institute Working Paper. — 2014. — No 453. — Р. 1—26.
13. Yu Y. Revisiting the Internationalization of the Yaun / Y. Yu // Asian Development Bank Institute Working Paper. — 2012. — No 366. — P. 1—26.
14. Campanella M. The Internationalization of the Renminbi and the Rise of a Multipolar Currency System / M. Campanella // European Center for International Political Economy Working Paper. — 2014. — No 1. — Р. 1—17.
15. McCauley R. Renminbi Internationalization and China’s Financial Development / R. McCauley // BIS Quarterly Review. — 2011. — Dec. — P. 41—56.
16. He D. Eurodollar Banking and Currency Internationalization / D. He, R. McCauley // BIS Quarterly Review. — 2012. — June. — P. 33—46.
