№ 9/2015

№ 9/2015

Fìnansi Ukr. 2015 (9): 78–95

ФІНАНСИ ІНСТИТУЦІЙНИХ СЕКТОРІВ ЕКОНОМІКИ

ЗИМОВЕЦЬ Владислав Вікторович¹, ТЕРЕЩЕНКО Олег Олександрович²

¹Державна установа "Інститут економіки та прогнозування НАН України"
²ДВНЗ “Київський национальний економічний університет імені Вадима Гетьмана"”
OrcID ID : https://orcid.org/0000-0001-8808-1383

Корпоративні фінанси як домінанта фінансової науки

Протягом останніх десятиліть корпоративні фінанси розвиваються під впливом процесів глобалізації. Вітчизняною фінансовою наукою доволі часто ігноруються сучасні тенденції розвитку корпоративних фінансів, наукові методи вивчення фінансових процесів та новітні напрями досліджень, а самі фінанси підприємств нерідко розглядаються як “додаток” до державних фінансів, що є наслідком домінування пострадянської фінансової школи. У пропонованій статті обґрунтовано сутність корпоративних фінансів як домінанти фінансової науки, визначено пріоритетні напрями досліджень у цій сфері та окреслено перспективи розвитку теорії й практики в Україні. Систематизовано їхні функції: формування фінансових ресурсів, їх розподіл, контроль ефективності їх формування й розподілу (використання), трансформація преференцій капіталодавців у параметри залучення капіталу, вплив на поведінку учасників фінансових відносин, створення вартості та трансфер інформації. Обґрунтовано доцільність виокремлення напрямів досліджень фінансової науки, зафіксованих у оновленому паспорті відповідної наукової спеціальності. З’ясовано відмінності в предметному полі досліджень пострадянської школи фінансів підприємств і сучасних корпоративних фінансів. Наголошено, що завданням фінансів мікроекономічного рівня є обґрунтування фінансових рішень у корпоративному секторі економіки, у т. ч. визначення найприйнятніших форм і методів фінансування підприємств, формулювання критеріїв ефективного вкладення капіталу, розроблення адекватних інструментів оцінки фінансово-інвестиційних ризиків.

Ключові слова: корпоративні фінанси, біхевіористичні фінанси, контролінг, інвестиції підприємств, вартісно-орієнтоване управління, капітал корпоративних підприємств, ціна залучення капіталу.

JEL: G22, G24, Q16.

Зимовець В. В. Корпоративні фінанси як домінанта фінансової науки / В. В. Зимовець, О. О. Терещенко // Фінанси України. - 2015. - № 9. - C. 78-95.

Оригінал cтатті українською мовою (cтор. 78 - 95)

Завантажити

Завантажень : 1253

1. Corporate Finance and Economic Activity in the Euro Area, Structural Issues // ECB Occasional Paper Series. — 2013. — No 151 [Електронний ресурс]. — Режим доступу: www.ecb.europa.eu/pub/pdf/scpops/ecbocp151.pdf.
2. Allen F. Stock Markets and Resource Allocation / F. Allen // Capital Markets and Financial Intermediation / C. Mayer, X. Vives (eds.). — Cambridge : Cambridge University Press, 1993. — P. 81—108.
3. Cтатистичний щорічник України за 2013 рік : стат. зб. / відп. за вип. О. Е. Остапчук ; Держ. служба статистики України. — К., 2014. — 28 с.
4. Суторміна В. М. Фінанси зарубіжних корпорацій : підручник / В. М. Суторміна ; ДВНЗ “Київ. нац. екон. ун-т ім. В. Гетьмана”. — К., 2004. — 566 с.
5. Tylecote A. Corporate Governance, Finance and the Technological Advantage of Nations / A. Tylecote, F. Visintin. — N. Y. : Routlege, 2007. — 336 p.
6. Фінансово-монетарні важелі економічного розвитку : у 3 т. Т. 3 : Фінанси підприємств: тенденції, стан і проблеми управління / за ред. А. І. Даниленка ; НАН України, Ін-т економіки та прогнозування. — К. : Фенікс, 2008. — 308 с.
7. Німецький економічний словник “Gabler” [Електронний ресурс]. — Режим доступу: wirtschaftslexikon.gabler.de/Definition/oeffentliche-finanzen.html.
8. Watson D. Corporate finance: principles and practice / D. Watson, A. Head. — 5th ed. — Edinburgh : Pearson Education Limited, 2010. — 473 p.
9. Крисоватий А. І. Корпоративні фінанси в контексті викликів сучасної інноваційної економіки / А. I. Крисоватий, В. М. Федосов, Н. С. Рязанова // Фінанси України. — 2013. — № 9. — С. 7—27.
10. Господарський кодекс України : закон України від 16.01.2003 № 436-IV [Електронний ресурс]. — Режим доступу: zakon1.rada.gov.ua/laws/show/436-15.
11. Breuer W. Finanzierung / W. Breuer, M. G?rtler, F. Schuhmacher // Working Paper. —2003. — Juni 17. — 41 s.
12. Ehrhardt M. C. Corporate Finance: A Focused Approach / M. C. Ehrhardt, Е. А. Brigham. — 4th ed. — Florence, KY : Cengage Learning, 2010. — 840 p.
13. Damodaran A. Corporate finance : theory and practice / A. Damodaran. — New Delhi : John Wiley & Sons, 2002. — 982 p.
14. Ross S. Corporate Finance / S. Ross, R. Westerfield, J. Jaffe. — 9th ed. — Boston, MA : McGraw-Hill/Irwin, 2010. — 1003 p.
15. Volkart R. Corporate Finance: Grundlagen von Finanzierung und Investition / R. Volkart. — Zuerich : Versus, 2003. — 990 s.
16. Brealey R. A. Principles of Corporate Finance / R. A. Brealey, S. C. Myers, F. Allen. — 8th ed. — Boston, MA : McGraw-Hill/Irwin, 2005.
17. Федосов В. Фінансова реструктуризація в Україні: проблеми і напрями : монографія / В. Федосов, В. Опарін, С. Льовочкін ; за наук. ред. В. Федосова ; ДВНЗ “Київ. нац. екон. ун-т ім. В. Гетьмана”. — К., 2002. — 387 с.
18. Modigliani F. The Cost of Capital, Corporation Finance, and the Theory of Investment / F. Modigliani, M. H. Miller // American Economic Review. — 1958. — No 48. — P. 261—297.
19. Arrow K. J. The Economics of Agency / K. J. Arrow // Principals and Agents: The Structure of Business. — Boston, 1985. — P. 37—51.
20. Sharpe W. E. Investments / W. E. Sharpe, G. J. Alexander. — 4th ed. — N. J. : Prentice-Hall : Englewood Cliffs, 1990.
21. Damodaran A. Equity Risk Premiums (ERP): Determinants, Estimation and Implications / A. Damodaran [Електронний ресурс]. — Режим доступу: papers.ssrn.com/.
22. Fama E. F. The Corporate Cost of Capital and the Return on Corporate Investment / E. F. Fama, K. R. French // Journal of Finance. — 1999. — No 54 (6). — P. 1939—1967.
23. Паспорти спеціальностей [08.00.01 — 08.00.03, 08.00.05 — 08.00.11] : затв. постановою президії ВАК України від 14.12.2006 № 31-06/11 [Електронний ресурс]. — Режим доступу: search.ligazakon.ua/l_doc2.nsf/link1/MUS5208.html.
24. Rappaport A. Creating Shareholder Value : A Guide for Managers and Investors / A. Rappaport. — N. Y. : The Free Press, 1998. — 224 p.
25. Ван Хорн Дж. Основы финансового менеджмента / Дж. Ван Хорн, Дж. Вахович ; пер с. англ. — 12-е изд. — М. : ИД “Вильямс”, 2008. — 1232 с.
26. Kahneman D. Prospect theory: an analysis of decision under risk / D. Kahneman, A. Tversky // Econometrica. — 1979. — No 47 (2). — P. 263—291.