ФІНАНСИ ІНСТИТУЦІЙНИХ СЕКТОРІВ ЕКОНОМІКИ
ТЕРЕЩЕНКО Олег Олександрович1, МАКАРЕНКО Тетяна Юріївна2
1ДВНЗ “Київський национальний економічний університет імені Вадима Гетьмана"”
OrcID ID : https://orcid.org/0000-0001-8808-1383
2ДВНЗ “Київський национальний університет імені Вадима Гетьмана"”
Концептуальні підходи до визначення залишкового прибутку підприємства
Стаття присвячена дослідженню модифікацій показника залишкового прибутку та визначенню найадекватнішої з них для цілей контролінгу поведінки й підвищення ефективності фінансово-інвестиційних рішень. Обґрунтовано класифікацію показників залишкового прибутку відповідно до бухгалтерської, економічної та комбінованої моделей розрахунку. Визначено сутність і порядок обчислення найпоширеніших модифікацій залишкового прибутку: економічної доданої вартості (EVA), залишкового економічного прибутку (REI) та вдосконаленої економічної доданої вартості (REVA). Проаналізовано переваги й недоліки використання окремих показників для оцінки результативності інвестиційного проекту та контролінгу поведінки, зроблено висновок про слабку форму відповідності показника економічної доданої вартості критерію конгруентності цілей. Як наслідок, у разі орієнтації менеджменту на короткостроковий період, може бути відхилено проекти, котрі в довгостроковому періоді генерують додатне значення чистої приведеної вартості. Доведено, що бухгалтерська модель розрахунку залишкового прибутку (на прикладі показника економічної доданої вартості), незважаючи на притаманні їй недоліки, є найбільш прийнятною для застосування як інструмент контролінгу поведінки. З метою мінімізації проблем, пов’язаних із недоінвестуванням у проекти з додатним значенням чистої теперішньої вартості, а також недалекоглядністю (нетерплячістю) менеджера та його орієнтацією на досягнення короткострокових результатів, обґрунтовано необхідність використання показника ?EVA як ключового індикатора результативності.
Ключові слова:залишковий прибуток, економічна додана вартість, контролінг поведінки, інвестиційний проект, вартість підприємства
JEL: D20, D24, G30, G32
Терещенко О. О. Концептуальні підходи до визначення залишкового прибутку підприємства / О. О. Терещенко, Т. Ю. Макаренко // Фінанси України. - 2015. - № 10. - C. 104-115.
| Оригінал cтатті українською мовою (cтор. 104 - 115) | Завантажити | Завантажень : 795 |
1. Bausch A. Is Market Value-Based Residual Income a Superior Performance Measure Compared to Book Value-Based Residual Income? / A. Bausch, B. E. Weissenberger, M. Blome // Working Paper. — 2003. — No 1. — P. 1—17.
2. Rappaport A. Creating Shareholder Value: A Guide for Managers and Investors / A. Rappaport. — N. Y. : The Free Press, 1998. — 224 p.
3. Cwynar A. Residual Income in Four Dimensions: Goal Congruity, Controllability, Understandability and Practicability / A. Cwynar // Timisoara Journal of Economics. — 2009. — Vol. 2, Issue 2 (6). — P. 63—76.
4. The Search for the Best Financial Performance Measure / J. M. Bacidore, J. A. Boquist, T. T. Milbourn, A. V. Thakor // Financial Analysts Journal. — 1997. — Vol. 53 (3). — P. 11—20.
5. Zur?ck zu EVA / T. Baldenius, G. Fuhrmann, S. Reichelstein // Betriebswirtschaftliche Forschung und Praxis. — 1999. — No 51. — S. 53—69.
6. Stewart G. B. EVA: Fact and Fantasy / G. B. Stewart // Journal of Applied Corporate Finance. — 1994. — Vol. 7. — P. 71—84.
7. Schultze W. Performance Measurement, Value-Creation and Managerial Compensation: The Missing Link, 2008 / W. Schultze, A. Weiler [Електронний ресурс]. — Режим доступу: papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=1088702.
