№ 8/2016

№ 8/2016

Fìnansi Ukr. 2016 (8): 38–58

РИНОК ФІНАНСОВИХ ПОСЛУГ

КОЗЮК Віктор Валерійович¹

¹Західноукраїнський національний університет
OrcID ID : https://orcid.org/0000-0002-5715-2983

Пов’язане кредитування: олігархічний банкінг і фінансова нестабільність

Фінансова нестабільність і політично вмотивоване розкрадання активів банків розглядаються як один із ключових ризиків пов’язаного кредитування. Показано, що фінансова нестабільність є наслідком колективного зміщення в бік перевищення вигодами від “стратегії обкрадання” аутсайдерів вигід від докапіталізації банків. Стверджується, що кредитування інсайдерів є ключовою рисою олігархічного банкінгу в Україні, що спричинено низькими гарантіями прав кредиторів та значними трансакційними витратами моніторингу позичальників за межами периметру певної політичної бізнес-групи. Офшоризація власності кредиторів і позичальників є способом пристосування до регуляторних обмежень на інсайдерські відносини. Доведено, що фінансова нестабільність в Україні викликана тим, що для значної кількості власників банків вигоди від опортуністичної експропріації аутсайдерів виявилися вищими за вигоди від докапіталізації їхніх банків. Визначено, що політика цінової стабільності, зниження фіскального тиску, модернізація банківського нагляду та реформи в напрямі підвищення якості відповідних інститутів повинні сприяти трансформації вітчизняної банківської системи.

Ключові слова:пов’язане кредитування, фінансова нестабільність, олігархічний банкінг, якість фінансових інститутів, інсайдерські зв’язки, офшоризація.

JEL: G21, G28, G29.

Козюк В. В. Пов’язане кредитування: олігархічний банкінг і фінансова нестабільність / В. В. Козюк // Фінанси України. - 2016. - № 8. - C. 38-58.

Оригінал cтатті українською мовою (cтор. 38 - 58)

Завантажити

Завантажень : 279

1. Fohlin C. Relationship Banking, Liquidity, and Investment in the German Industrialization / С. Fohlin // Journal of Finance.?— 1998.?— № 53 (5).?— Р. 1737—1758.
2. Lamoreaux N. Insider Lending: Banks, Personal Connections, and Economic Development in Industrial New England / N. Lamoreaux.?— Cambridge : Cambridge University Press, 1994.
3. Calomiris Ch. The Costs of Rejecting Universal Banking: American Finance in the German Mirror, 1870—1914 / Ch. Calomiris // Coordination and Information: Historical Perspective on the Organization of Enterprise / Ed. by N. Lamoreaux, M. Daniel.?— Chicago and London : University of Chicago Press, 1995.?— P. 257—315.
4. Tirole J. The Theory of Corporate Finance / J. Tirole.?— Princeton : Princeton University Press, 2006.
5. Aizenman J. Financial Development and Output Growth in Developing Asia and Latin America: A Comparative Sectoral Analysis / J. Aizenman, Y. Jinjarak, D. Park // NBER Working Paper.?— 2015.?— No. 20917.?— P. 1—37.
6. Demirguc-Kunt A. Bank-Based and Market-Based Financial Systems: Cross-Country Comparisons / A. Demirguc-Kunt, R. Levine // World Bank Policy Research Working Paper.?— 1999.?— Vol. 2143.?— P. 1—34.
7. Demirguc-Kunt A. The Evolving Importance of Banks and Securities Markets / A. Demirguc-Kunt, E. Feyen, R. Levine // World Bank Policy Research Working Paper.?— 2011.?— Vol. 5805.?— P. 1—42.
8. Rajan R. Insiders and Outsiders: The Choice Between Informed and Arms-Length Debt / R. Rajan // Journal of Finance.?— 1992.?— No. 47.?— Р. 1367—1400.
9. La Porta R. Legal Determinants of External Finance / R. La Porta, F. Lopez-de-Silanes, A. Shleifer, R. Vishny // Journal of Finance.?— 1997.?— No. 52 (3).?— Р. 1131—1150.
10. La Porta R. Law and Finance / R. La Porta, F. Lopez-de-Silanes, A. Shleifer, R. Vishny // Journal of Political Economy.?— 1998.?— No. 106 (6).?— Р. 1113—1155.
11. Rajan R. Which Capitalism? Lessons from East Asian Crisis / R. Rajan, L. Zingales // Journal of Applied Corporate Finance.?— 1998.?— No. 11.?— Р. 40—48.
12. Cull R. Related Lending and Banking Development / R. Cull, S. Haber, M. Imai // World Bank Policy Research Working Paper.?— 2011.?— No. 5570.?— Р. 1—41.
13. La Porta R. Corporate Ownership Around the World / R. La Porta, F. Lopez-de-Silanes, A. Shleifer // Journal of Finance.?— 1999.?— No. 54 (2).?— Р. 471—517.
14. Subramanian K. Law, Agency Costs and Project Finance / K. Subramanian, F. Tung, X. Wang // Paper presented at Conference on Financial Economics and Accounting at University of Texas at Austin.?— 2008.?— P. 1—39.
15. Cull R. All Bad, All of the Times? Related Lending and Financial Development / R. Cull, S. Haber, M. Imai // Stanford Center for International Development.?— 2006.?— April.?— P. 1—56.
16. Cull R. Related Lending and Banking Development / R. Cull, S. Haber, M. Imai // World Bank Policy Research Working Paper.?— 2011.?— No. 5570.?— Р. 1—41.
17. Eichengreen B. Financial Stability / B. Eichengreen // Memorandum on Behalf of the International Task Force on Global Public Goods.?— 2004.?— Jan. 26.?— P. 1—16.
18. Laeven L. Insider Lending and Bank Ownership: The Case of Russia / L. Laeven // Journal of Comparative Economics.?— 2001.?— No. 29.?— Р. 207—229.
19. Klomp J. Bank Regulation, the Quality of Institutions and Banking Risk in Emerging and Developing Countries: An Empirical Analysis / J. Klomp, de J. Haan // Emerging Markets Finance and Trade.?— 2014.?— Vol. 50.?— No. 6.?— Р. 19—40.
20. How Do Financial Systems Affect Economic Cycles? // World Economic Outlook.?— IMF : Wash., D. C., 2006.?— Sept.?— P. 1—34.
21. Норт Д. Інституції, інституціональна зміна та функціонування економіки / Д. Норт.?— К. : Основи, 2000.?— 198 с.