МОНЕТАРНА ПОЛІТИКА
САВЛУК Михайло Іванович
Трансформація функціональних завдань НБУ в умовах системної розбалансованості економіки
Досліджено трансформацію законодавчого визначення функцій НБУ, починаючи з Конституції України (1996 р.). Виявлено дві специфічні ознаки цієї трансформації: 1) суспільне призначення НБУ обмежено тільки функціями в монетарній сфері, при цьому реальний сектор економіки залишено поза межами його відповідальності; 2) трактування функцій НБУ поступово звужувалось аж до визнання цінової стабільності його ключовим завданням, що створило правову підставу для введення в монетарну політику режиму інфляційного таргетування. Керуючись цими постулатами, НБУ в умовах кризи запровадив елементи такого режиму, чим спричинив поглиблення негативних явищ у економіці, ускладнив виведення її зі стану рецесії. Ця причинно-наслідкова залежність підтверджується аналізом взаємозв’язку монетарних і економічних індикаторів за 2000—2014 рр. Основні монетарні вимірники з 2008 р. набули чітко вираженої спадної динаміки. Середньорічне зростання грошового агрегату М3 в першій половині цього періоду становило 30,2 %, у другій — лише 13,9 %, а грошової бази, відповідно, уповільнилося з 36,3 до 13,7 %. І хоча рівень інфляції помітно знизився — з 16,8 до 8,9 %, відчутного позитивного впливу на розвиток економіки це не мало. Збільшення реального ВВП у першому періоді в середньому на 7,3 % змінилося його зменшенням на 1,4 % в другому, знизилися темпи зростання номінального ВВП, надзвичайно високими залишаються облікова й ринкові процентні ставки, що ускладнює доступ суб’єктів господарювання до банківських кредитів і погіршує їх забезпеченість обіговим капіталом.
Ключові слова:монетарна політика, функції НБУ, цінова стабільність, інфляційне таргетування.
JEL: E52.
Савлук М. І. Трансформація функціональних завдань НБУ в умовах системної розбалансованості економіки / М. І. Савлук // Фінанси України. - 2016. - № 9. - C. 53-64.
| Оригінал cтатті українською мовою (cтор. 53 - 64) | Завантажити | Завантажень : 96 |
1. Конституція України : Закон України від 28.06.1996 № 254к/96-ВР [Електронний ресурс]. — Режим доступу: zakon5.rada.gov.ua/laws/show/254к/96-ВР.
2. Про Національний банк України : Закон України від 20.05.1999 № 679-XIV (у редакції від 20.05.1999) [Електронний ресурс]. — Режим доступу: zakon5.rada.gov.ua/laws/show/679-14.
3. Петрик О. І. Шлях до цінової стабільності: світовий досвід і перспективи для України / О. І. Петрик. — К.: УБС НБУ, 2008. — 369 с.
4. Про Національний банк України : Закон України від 20.05.1999 № 679-XIV (у редакції від 09.07.2010) [Електронний ресурс]. — Режим доступу: zakon5.rada.gov.ua/laws/show/679-14.
5. Основні засади грошово-кредитної політики на 2002 рік : рішення Ради НБУ від 14.09.2001 № 24 [Електронний ресурс]. — Режим доступу: bank.gov.ua/doccatalog/document?id=36092.
6. Основні засади грошово-кредитної політики на 2006 рік : рішення Ради НБУ від 09.09.2005 № 17 [Електронний ресурс]. — Режим доступу: www.bank.gov.ua/doccata
log/document?id=39343
7. Основні засади грошово-кредитної політики на 2014 рік : рішення Ради НБУ від 24.04.2014 № 8 [Електронний ресурс]. — Режим доступу: zakon5.rada.gov.ua/laws/show/vr008500-14.
