РИНОК ФІНАНСОВИХ ПОСЛУГ
КЛИМЕНКО Катерина Володимирівна1, ТЕРЕЩЕНКО Ганна Миколаївна2
1ДННУ “Академія фінансового управління”
OrcID ID : https://orcid.org/0000-0001-8295-1333
2ДНУ “Інститут освітньої аналітики”
OrcID ID : https://orcid.org/0000-0002-9458-2843
Самофінансування регуляторів ринків цінних паперів: зарубіжна практика та українські реалії
Стаття присвячена питанню пошуку оптимальної моделі фінансування державного регулятора ринку цінних паперів. Проаналізовано зарубіжний досвід самофінансування державних регуляторів таких ринків та можливості його адаптації в Україні. Зазначено, що в ЄС спостерігається тенденція самофінансування органів регулювання ринків цінних паперів: із 24 країн тільки Австрія й Норвегія фінансують регуляторів виключно з державного бюджету. Висвітлено актуальні проблеми, пов’язані з пошуком джерел фінансування внаслідок останніх законодавчих змін із урахуванням рекомендацій МВФ. Підкреслено, що операційна незалежність Національної комісії з цінних паперів та фондового ринку, на думку експертів МВФ, не відповідає рівневі, який очікується від незалежного органу регулювання. Найістотнішими є обмеження, накладені на інспекційну діяльність НКЦПФР. Мораторії на здійснення перевірок, обмеження щодо їх періодичності й тривалості, а також вимога узгоджувати деякі перевірки з іншим державним органом суперечать стандартам, встановленим IOSCO. Розглянуто дві альтернативні моделі самофінансування національного регулятора ринку цінних паперів. Проведено оцінку наслідків законодавчих нововведень для фондового ринку та економіки країни загалом у разі їх запровадження. Зроблено висновок, що реалізація в Україні рекомендацій МВФ, утілення їх у національних законодавчих і нормативних актах сприятимуть зміцненню НКЦПФР, підвищенню її інституційної та фінансової незалежності для ефективного нагляду за ринком цінних паперів. Фактично це є передумовою створення повноцінного фінансового ринку з регулюванням відповідно до міжнародних стандартів.
Ключові слова:фінансовий ринок, ринок цінних паперів, фондовий ринок, державне регулювання ринку цінних паперів, фінансування регуляторів.
JEL: E44, G15, G18
Клименко К. В. Самофінансування регуляторів ринків цінних паперів: зарубіжна практика та українські реалії / К. В. Клименко, Г. М. Терещенко // Фінанси України. - 2017. - № 2. - C. 27-42.
| Оригінал cтатті українською мовою (cтор. 27 - 42) | Завантажити | Завантажень : 481 |
1. Іваницька О. М. Державне регулювання розвитку фінансової інфраструктури в Україні: дис. ... д-ра наук з держ. упр.: 25.00.02 / Нац. акад. держ. управління при Президентові України. Київ, 2006. 419 с.
2. Лупенко Ю. В. Вибір оптимальної моделі функціонування державного регулятора ринку цінних паперів України. Облік і фінанси. 2015. № 1. С. 77–80.
3. Мозговий О., Малащук Д. Сучасна парадигма функціонування світового фінансового ринку. Міжнародна економічна політика. 2016. № 1. С. 29–51.
4. Хромаєв Т. Інституційна спроможність регулятора ринку капіталу / Національна комісія з цінних паперів та фондового ринку. URL: ukrfinforum.com/images/presentations/UFF_Presentation_TKhromaev_4Panel.pdf (дата звернення: 27.12.2016).
5. Шапран В. С. Становлення ринку цінних паперів в Україні: теоретичний аспект проблеми. Фондовый рынок. 2002. № 16. С. 18–21.
6. Шишков С. Є., Шелудько Н. М. Проблема довіри на неефективному фондовому ринку: приклад України. Вісник Інституту економіки та прогнозування. 2011. С. 74–87.
7. Багатосторонній Меморандум про взаєморозуміння щодо консультування та співробітництва і обміну інформацією. URL: www.nssmc.gov.ua/partners/international/IOSCOmemorandum.
8. МВФ надало рекомендації щодо збільшення інституціональної та фінансової незалежності НКЦПФР. URL: www.nssmc.gov.ua/press/news/mvf_nadalo_rekomendaciyi_shhodo_zbilshennya_institucionalnoyi_ta_finansovoyi_nezalezhnosti_nkcpfr.
9. Новини УАІБ. URL: www.uaib.com.ua/news/weekly_news/229677.html.
10. Technical Assistance Report – Self-Funding of the National Securities and Stock Market Commission (Ukraine). URL: www.imf.org/external/pubs/ft/scr/2016/cr16108.pdf.
11. Financial Supervision Commission. URL: www.fsc.bg/en/legal-framework/laws/.
12. Polish Financial Supervision Authority. URL: www.knf.gov.pl/en/About_us/KNF_Polish_Financial_Supervision_Authority/task_and_objectives/index.html.
13. Autoritatea de Supraveghere Financiar?. URL: www.asfromania.ro/en/about-asf/our-mission.
14. Офіційний веб-сайт Комісії з цінних паперів Республіки Сербія. URL: www.secrs.gov.ba/en/OKomisiji/Informacije.aspx?id=1.
15. Comisi?n Nacional del Mercado de Valores. URL: www.cnmv.es/portal/quees/Funciones/Funciones.aspx.
16. Офіційний веб-сайт Міжнародного валютного фонду. URL: www.imf.org/external/index.htm.
17. Офіційний веб-сайт Національної комісії з цінних паперів та фондового ринку. URL: www.nssmc.gov.ua/.
