№ 9/2018

№ 9/2018

Fìnansi Ukr. 2018 (9): 91–111

ФІНАНСОВО-ЕКОНОМІЧНЕ РЕГУЛЮВАННЯ

ШВЕЦЬ Сергій Михайлович¹

¹ДУ “Інститут економіки та прогнозування НАН України”
OrcID ID : https://orcid.org/0000-0002-3102-9784

Застосування золотого правила фіскального режиму: уроки для України

У статті надано характеристику відомої концепції золотого правила в його фіскальній версії. Обґрунтовано передумови імплементації вказаного фіскального режиму в разі посилення боргового навантаження на економіку поряд із незадовільними темпами її зростання. Доведено, що для реалій української економіки, яка й далі балансує в площині від’ємних значень ВВП-розриву, золоте правило набуває практичної значимості лише в модифікованому варіанті застосування. Наведено теоретичне обґрунтування та побудовано квартальну економетричну мак­ро­модель фіскально-монетарної взаємодії національної економіки. Згідно з підсум­ками сценарної оцінки, збільшення внутрішнього державного боргу на 20 млрд грн для позапланового фінансування статей капітальних видатків державного бюджету у 2018 р. здатне забезпечити 1,9 в. п. додаткового зростання ВВП у 2019 р., що практично нівелює подальше збільшення боргового навантаження на економіку. Аналіз результатів сценарної оцінки показав, що продуктивність застосування золотого правила знижується зі збільшенням внутрішнього державного боргу внаслідок посилення інфляційного й курсового тиску у відповідь на розширення пропозиції грошей у економіці через ефект сеньйоражу.

Ключові слова:економічне зростання, податково-бюджетна політика, золоте правило фіскального режиму, державні інвестиції, фіскальний мультиплікатор, економетричне моделювання

JEL: C22, C53, H54, O47

Швець С. М. Застосування золотого правила фіскального режиму: уроки для України / С. М. Швець // Фінанси України. - 2018. - № 9. - C. 91-111.

Оригінал cтатті українською мовою (cтор. 91 - 111)

Завантажити

Завантажень : 168

1. Удосконалення управління державними фінансами та реформування податкової системи України / за ред. Т. І. Єфименко ; ДННУ “Акад. фін. упр.”. Київ, 2015. 446 с.
2. Розвиток фінансів державного сектору економіки України : електронне видання / за ред. О. М. Іваницької, В. П. Кудряшова ; ДННУ “Акад. фін. упр.”. Київ, 2016. 239 с.
3. Затонацька Т. Г. Бюджетно-податкове регулювання інвестиційної діяльності в Україні : монографія. Київ : Задруга, 2012. 308 с.
4. Розвиток державних фінансів України в умовах глобалізації : кол. моногр. / за ред. І. О. Луніної ; НАН України, ДУ “Ін-т економіки та прогнозування”. Київ, 2014. 296 с.
5. Musgrave R. The Nature of Budgetary Balance and the Case for the Capital Budget. American Economic Review. 1939. Vol. 29. P. 260–271.
6. The IFS Green Budget: January 2009 / Chote R. et al. (eds.) ; The Institute for Fiscal Studies. Patersons, Tunbridge Wells, 2009. 249 p.
7. Lee S. Gordon Brown and the British Way of Risk-Based Modernization. Observatoire de la société britannique: Les politiques économiques des années Brown 1997‑2010. 2011. No. 10. P. 45–58.
8. Truger A. Implementing the golden rule for public investment in Europe: safeguarding public investment and supporting the recovery. WWW for Europe Policy Paper. 2015. Ser. 22. 66 p.
9. Austerity and poverty in the European Union, study for the Committee on Employment and Social Affairs of the European Parliament / Z. Darvas et al. ; ed. by L. Smajda ; Policy Department A: Economic and Scientific Policy, European Parliament. Brussels, 2014. 70 p. URL: bruegel.org/wp-content/uploads/imported/publications/.
10. Truger A. The golden rule of public investment: A necessary and sufficient reform of the EU fiscal framework? IMK Working Paper. 2016. No. 168. 51 p.
11. Groneck M. The golden rule of public finance and the composition of government expenditures: A growth and welfare analysis. Journal of Economic Policy Reform. 2011. No. 14:4. P. 273–294.
12. Ueshina M. The effect of public debt on growth and welfare under the golden rule of public finance. Journal of Macroeconomics. 2017. Vol. 55. P. 1–11.
13. Spilimbergo A., Schindler M., Symansky S. Fiscal multipliers. IMF Stuff Position Note. 2009. No. 11. 14 p.
14. Coenen G. et al. Effects of fiscal stimulus in structural models. American Economic Journal: Macroeconomics. 2012. Vol. 4. No. 1. P. 22–68.
15. Ilzetzki E., Mendoza E., Végh C. How big (small?) are fiscal multipliers? IMF Working Paper. 2013. No. 11/52. 66 p.
16. DeLong J., Summers L. Fiscal policy in a depressed economy. Brookings Papers on Economic Activity. 2012. No. 44. P. 233–297.
17. Gorodnichenko Y., Auerbach A. Measuring the output responses to fiscal policy. American Economic Journal: Economic Policy. 2012. No. 4 (2). P. 1–27.
18. Dell'Erba S., Poplawski-Ribeiro M., Koloskova K. Medium-term fiscal multipliers during protracted recessions. IMF Working Paper. 2014. No. 14/213. 42 p.
19. Василенко Ю. В. Визначення та застосування фіскального мультиплікатора в середньостроковому прогнозуванні. Фінанси України. 2017. № 10. C. 86–109.
20. Mitra P., Poghosyan T. Fiscal multipliers in Ukraine. IMF Working Paper. 2015. No. 71. 17 p.
21. Богдан Т. П., Богдан І. В. Стабілізаційна бюджетно-податкова політика та особ­ливості її застосування в Україні. Фінанси України. 2012. № 7. С. 3–16.
22. Regional Economic Issues. Central, Eastern, and Southeastern Europe. Effective Government for Stronger Growth / International Monetary Fund. Washington, 2012. No. 16. 74 p.
23. Dabla-Norris E. et al. Investing in Public Investment: An Index of Public Investment Efficiency. IMF Working Paper. 2011. No. 11/37. 44 p.
24. World Economic Outlook. Legacies, Clouds, Uncertainties / International Monetary Fund, World Economic and Financial Surveys. IMF, 2014. 225 p.
25. Mikócziová J. Sources of Investment Finance in Firms in Slovakia. Journal of Competitiveness. 2010. No. 1. P. 67–73.
26. Investment and Investment Finance in Europe / European Investment Bank, Economics Department. EIB, 2013. 340 p.
27. Федорчак О. В. Проблеми державного інвестування в Україні. Вісник НАДУ при Президентові України. Сер. : державне управління. 2017. № 4. С. 45–55.
28. Богдан І. В., Коноваленко Д. В., Яра Т. Ю. Економіко-математичні моделі для діагностики фіскальної політики. Фінанси України. 2018. № 3. С. 43–66.