№ 3/2019

№ 3/2019

Fìnansi Ukr. 2019 (3): 7–21https://doi.org/10.33763/finukr2019.03.007

МОНЕТАРНА ПОЛІТИКА

КОЗЮК Віктор Валерійович¹

¹Західноукраїнський національний університет
OrcID ID : https://orcid.org/0000-0002-5715-2983

Незалежність центробанків та інфляція: фрагментаризація суспільства vs верховенство права

У статті поєднання формально високого ступеня незалежності центральних банків із інфляцією аналізується з урахуванням гіпотези про роль верховенства права в генеруванні якості інститутів і фрагментаризації суспільства –
соціальній та макроекономічній нестабільності. На основі вибірки зі 150 країн
показано, що між інфляцією й незалежністю центробанків зберігається обернений зв’язок, верховенство права є вагомим контр-інфляційним фактором, а змінні структури суспільства поступаються йому за своєю статистичною значущістю. Групування країн дало змогу дійти висновку, що менш успішні незалежні центробанки асоційовані з демократичними державами, яким притаманні високий ступінь фрагментаризації суспільства та певний рівень сировинного багатства. Аналіз на основі Logit-регресії підкреслив значимість тільки фактора верховенства права. З цього не випливає, що структура суспільства не впливає на успішність формально незалежних центробанків. Існують складніші модальності зв’язку між його структурою, якістю інститутів і запитом на політику цінової стабільності.

Ключові слова:незалежність центробанків, інфляція, монетарна політика, фрагментаризація суспільства, верховенство права, якість інститутів

JEL: E58, E59, O23, Q33

Козюк В. В. Незалежність центробанків та інфляція: фрагментаризація суспільства vs верховенство права / В. В. Козюк // Фінанси України. - 2019. - № 3. - C. 7-21.

Оригінал cтатті українською мовою (cтор. 7 - 21)

Завантажити

Завантажень : 463

1. Does Central Bank Independence Still Matter? / Ed. by J. de Haan, D. Masciandro, M. Quintyn. European Journal of Political Economy. 2008. Vol. 24. Issue 4. P. 717–848.
2. Grilli V., Masciandro D., Tabellini G. Political and Monetary Institutions and Public Financial Policies in the Industrial Countries. Economic Policy. 1991. No. 6 (13). P. 341–392.
3. Cukierman A. Central Banking Strategy, Credibility, and Independence: Theory and Evidence. Cambridge, Mass. : MIT Press, 1992. XIX, 496 p.
4. Eijffinger S., Schaling E. Central Bank Independence in Twelve Industrial Countries. Banca Nazionale del Lavoro Quarterly Review. 1993. Vol. 184 (March). P. 49–89.
5. Siklos P. The Changing Face of Central Banking: Evolutionary Trends Since World War II. Cambridge : Cambridge University Press, 2002. XIX, 347 p.
6. Siklos P. No Single Definition of Central Bank Independence is Right for All Countries. Paolo Baffi Centre Research Paper. 2008. No. 2. P. 1–42.
7. Central Bank Autonomy: Lessons from Global Trends / M. Arnone, B. Laurence, J-F. Sega­lotto, M. Sommer. IMF Working Paper. 2007. No. 88. P. 1–53.
8. Lybeck T. Elements of Central Bank: Autonomy and Accountability. IMF Occasional Paper. 1998. No. 1.
9. Jacome L. Legal Central Bank Independence and Inflation in Latin America During the 1990s. IMF Working Paper. 2001. No. 212. P. 1–40.
10. Jacome L., Vazquez F. Any Link Between Legal Central Bank Independence and Inflation? Evidence from Latin America and the Caribbean. IMF Working Paper. 2005. No. 75. P. 1–41.
11. Dincer N., Eichengreen B. Central Bank Transparency and Independence: Updates and New Measures. International Journal of Central Banking. 2014. Vol. 10. No. 1 (March). P. 189–253.
12. Crowe C., Meade E. Central Banks Independence and Transparency: Evolution and Effectiveness. IMF Working Paper. 2008. No. 119. P. 1–30.
13. Moser P. Cheks and Balances, and the Supply of Central Bank Independence. European Economic Review. 1999. No. 43 (8). P. 1569–1593.
14. Keefer P., Stasavage D. The Limits of Delegation: Veto Players, Central Bank Independence, and the Credibility of Monetary Policy. American Political Science Review. 2003. No. 97 (3). P. 593–621.
15. Eijffinger S., Stadhouders P. Monetary Policy and Rule of Law. CEPR Discussion Paper. 2003. No. 3698. P. 1–28.
16. Nurbayev D. The Rule of Law, Central Bank Independence and Price Stability. Journal of Institutional Economics. 2017. Vol. 14 (4). P. 659–687.
17. Hayo B., Voigt S. Inflation, Central Bank Independence and the Legal System. Journal of Institutional and Theoretical Economics. 2008. Vol. 164 (4). P. 751–777.
18. Gollwitzer S., Quintyn M. The Effectiveness of Macroeconomic Commitment in Weak(er) Institutional Environments. IMF Working Paper. 2010. No. 193. P. 1–58.
19. Easterly W., Levine R. Africa’s Growth Tragedy: Policies and Ethnic Divisions. Quarterly Journal of Economics. 1997. Vol. 111 (4). P. 1203–1250.
20. The Quality of Government / R. La Porta, F. Lopez de Silanes, A. Shleifer, R. Vishny. Journal of Law, Economics, and Organization. 1999. Vol. 15 (1). P. 222–279.
21. Mauro P. Corruption and Growth. Quarterly Journal of Economics. 1995. Vol. 110 (3). P. 681–712.
22. Alesina A., Devleeschauwer A., Easterly W. Fractionalization. NBER Working Paper. 2002. No. 9411. P. 1–72.
23. Fragmented Politics and Public Debt / E. Crivelli, S. Gupta, C. Mulas-Granados, C. Correa-Caro. IMF Working Paper. 2016. No. 190. P. 1–31.
24. Koziuk V. Independence of Central Banks in Commodity Economies. Herald of the National Bank of Ukraine. 2016. March. P. 6–25.