№ 9/2019

№ 9/2019

Fìnansi Ukr. 2019 (9): 81–93https://doi.org/10.33763/finukr2019.09.081

ФІНАНСИ ІНСТИТУЦІЙНИХ СЕКТОРІВ ЕКОНОМІКИ

ТЕРЕЩЕНКО Олег Олександрович¹, АЛЕКСІН Гліб Олегович²

¹ДВНЗ “Київський национальний економічний університет імені Вадима Гетьмана"”
OrcID ID : https://orcid.org/0000-0001-8808-1383
²ДУ “Інститут економіки та прогнозування НАН України”

Роль інститутів наглядової ради та незалежного директора в максимізації вартості компанії

У статті розглянуто роль інституту корпоративного управління, наглядової ради та незалежних директорів у контексті викликів, що стоять перед корпоративним сектором України. Наголошено на необхідності перегляду ролі наглядової ради у формуванні вартості для акціонерів і стейкхолдерів підприємства з акцентом на відмові від формалізму та виконанні стратегічних завдань. Запропоновано розглядати таку раду як експертний орган, що підтримує зміни на підприємстві, формує конкурентні переваги, сприяє залученню фінансування й мінімізації ризиків та зрештою забезпечує створення доданої вартості для стейкхолдерів. Доведено необхідність зміщення фокусу впровадження змін у діяльності наглядової ради із законодавчо-регулятивного аспекту на поведінковий. За результатами дослідження обґрунтовано низку практичних рекомендацій щодо створення дієздатної наглядової ради в контексті трансформації її ролі в носія експертизи.

Ключові слова:корпоративне управління, стейкхолдери, акціонери, наглядова рада, незалежний директор, конкурентні переваги, інвестиційна привабливість, управління змінами

JEL: G32, G34, M10, M12

Терещенко О. О. Роль інститутів наглядової ради та незалежного директора в максимізації вартості компанії / О. О. Терещенко, Г. О. Алексін // Фінанси України. - 2019. - № 9. - C. 81-93.

Оригінал cтатті українською мовою (cтор. 81 - 93)

Завантажити

Завантажень : 240

1. Berglöf E. What Do Firms Disclose and Why? Enforcing Corporate Governance and Transparency in Central and Eastern Europe. Oxford Review of Economic Policy. 2005. No. 21. P. 178–197.
2. Berglöf E., Claessens S. Enforcement and Good Corporate Governance in Developing Countries and Transition Economies. The World Bank Research Observer. 2006. No. 21. P. 123–150.
3. Gabrielsson J., Calabrò A., Huse M. Boards and value creation in family firms: An extended team production approach. The Handbook of Board Governance: A Comprehensive Guide for Public, Private and Not-for-Profit Board Members / Ed. by R. Leblanc. John Wiley & Sons, Inc., 2016. P. 748–763.
4. Gabrielsson J. Handbook of Research on Corporate Governance and Enterpreneurship. Edwar Elgar Publishing, 2017. 425 p.
5. Edmans A. Blockholders and Corporate Governance : Annual Review of Financial Economics. Annual Reviews. 2013. No. 6. Р. 23–50.
6. Larcker D., So E., Wang C. Boardroom centrality and firm performance. Journal of Accounting and Economics. 2013. No. 2-3. P. 225–250.
7. Larcker D., Tayan B. Corporate Governance Matters. Pearson Education, Inc., 2011. 480 p.
8. Larcker D., Reiss P., Tayan B. Critical Update Needed: Cybersecurity Expertise in the Boardroom. Rock Center for Corporate Governance at Stanford University Closer Look Series: Topics, Issues and Controversies in Corporate Governance. 2017. No. CGRP-69. P. 17–70.
9. Perotti E., Thadden E. Corporate Governance and the Distribution of Wealth:
A Political-Economy Perspective. Journal of Institutional and Theoretical Economics. 2006. No. 162. P. 204–217.
10. Kiel G. C., Nicholson G. J. Board Composition and Corporate Performance: how the Australian experience informs contrasting theories of corporate governance. Corporate Governance: An International Review. 2003. No. 3. P. 189–205.
11. Keay A. Stewardship theory: is board accountability necessary? International Journal of Law and Management. 2017. No. 6. P. 1292–1314.
12. Haslinda A., Benedict V. Fundamental and Ethics Theories of Corporate Governance. Middle Eastern Finance and Economics. 2009. No. 4. P. 88–96.
13. Value-Focused Corporate Governance / BCG. 2012. URL: www.bcg.com/publications/2012/leadership-strategic-planning-value-focused-corporate-governance.aspx.
14. Coles J. L., Naveen D. D., Naveen L. Board Advising. SSRN Working Papers. 2014. P. 1–41.
15. Faleye O., Hoitash U., Hoitash R. The Costs of Intense Board Monitoring. Journal of Financial Economics. 2011. No. 1. P. 160–181.
16. Kor Y. Y., Sundaramurthy C. Experience-Based Human Capital and Social Capital of Outside Directors. Journal of Management. 2009. No. 4. P. 981–1006.
17. Aghion P., Reenen J. M., Zingales L. Innovation and Institutional Ownership. American Economic Review. 2013. No. 1. P. 277–304.
18. Manso G. Motivating Innovation. Journal of Finance. 2011. No. 5. P. 1823–1860.
19. Old Game, New Rules: The Harvey Nash : Alumni Board Report / Harvey Nash. 2017. URL: www.harveynash.com/boardresearch/.
20. Бевз О. Реформа корпоративного управління в банках / Школа незалежних директорів НБУ. 2019. URL: bank.gov.ua/control/uk/publish/article?art_id=83337618&cat_id=1867651.
21. Investor Opinion Survey / McKinsey & Co. 2000. URL: www.oecd.org/daf/ca/corporategovernanceprinciples/1922101.pdf.
22. Global Investor Opinion Survey: Key Findings / McKinsey & Co. 2002. URL: www.eiod.org/uploads/Publications/Pdf/II-Rp-4-1.pdf.
23. Filatotchev I., Toms S., Wright M. The firm’s strategic dynamics and corporate governance life-cycle. International Journal of Managerial Finance. 2006. No. 4. P. 256–279.
24. Бойцун А. Чому так важлива реформа корпоративного управління державних підприємств? / Школа незалежних директорів НБУ. 2019. URL: bank.gov.ua/control/uk/publish/article?art_id=83337618&cat_id=1867651.
25. Boytsun A. Principles of corporate governance in Ukrainian state-owned companies: Concept note. Naftogaz Concept Paper. 2014. URL: www.naftogaz.com/files/Information/Corporate_Reform_Naftogaz_Concept_EN.pdf.
26. Learning from the Best Supervisory Boards / BCG. 2018. URL: www.bcg.com/publications/2018/learning-best-supervisory-boards-success-chairs-german-dax-companies.aspx.
27. Чабанова Н. Оцінка колективної придатності наглядової ради банку / Школа незалежних директорів НБУ. 2019. URL: bank.gov.ua/control/uk/publish/article?art_id=83337618&cat_id=1867651.
28. Kaplan R., Nagel M. Improving Corporate Governance with the Balanced Scorecard / HBS. 2004. URL: www.hbs.edu/faculty/Publication%20Files/04-044_7a4c9c93-f76f-4e14-8918-dfa910c554cd.pdf.