№ 9/2019

№ 9/2019

Fìnansi Ukr. 2019 (9): 111–126https://doi.org/10.33763/finukr2019.09.111

МОНЕТАРНА ПОЛІТИКА

ХОХИЧ Дмитро Григорович¹

¹Київський національний економічний університет імені Вадима Гетьмана
OrcID ID : https://orcid.org/0000-0003-3787-939X

Механізм взаємодії інфляційного таргетування та економічного зростання в Україні

У статті розглянуто механізм взаємодії таргетування інфляції та економічного зростання в середньостроковій перспективі. Проаналізовано потенційні канали цього впливу, а також сучасні дослідження, які підтверджують наявність такого взаємозв’язку. Проведено порівняння наслідків інфляційного таргетування в різних країнах. На прикладі України перевірено достовірність гіпотези про зниження інфляції, волатильності рівня цін через канал інфляційних очікувань, що вказує на ендогенність рішення Національного банку щодо переходу до режиму інфляційного таргетування. Ця гіпотеза підтверджується також на прикладі країн, що розвиваються, де монетарні інститути залежні від політичної влади. Наголошено на необхідності посилення уваги монетарної влади до каналу обмінного курсу трансмісійного механізму монетарної політики та поступової дедоларизації національної економіки як чинника впливу на рівень інфляції в країні. Надано рекомендації щодо вибору оптимальної стратегії монетарної політики в Україні для забезпечення її економічного зростання.

Ключові слова:інфляційне таргетування, економічне зростання, інфляційні очікування, монетарна політика, валютний курс, цінова стабільність

JEL: E31, E52, E58

Хохич Д. Г. Механізм взаємодії інфляційного таргетування та економічного зростання в Україні / Д. Г. Хохич // Фінанси України. - 2019. - № 9. - C. 111-126.

Оригінал cтатті українською мовою (cтор. 111 - 126)

Завантажити

Завантажень : 357

1. Sheridan N., Ball L. Does inflation targeting matter? The inflation targeting debat / B. S. Bernanke, M. Woodford (eds.). Chicago : University of Chicago Press for the National Bureau of Economic Research, 2005. P. 249–276.
2. Walsh C. E. Inflation targeting: What have we learned? International Finance. 2009. Vol. 12. No. 2. P. 195–233.
3. Fang W., Miller S., Lee C. What can we learn about inflation targeting? Evidence from time-varying treatment effects. University of Connecticut Working Paper. 2009. No. 14R.
4. Brito R., Bystedt B. Inflation targeting in emerging economies: Panel evidence. Journal of Development Economics. 2010. Vol. 26. No. 3. P. 519–532.
5. Hu Y. Empirical investigations of inflation targeting. Institute for International Economics Working Paper. 2003. No. 03–06.
6. Mollick A., Cabral R., Carneiro F. Does inflation targeting matter for output growth? Evidence from industrial and emerging economies. Journal of Policy Modeling. 2011. Vol. 33. No. 4. P. 537–551.
7. Kurihara Y. Does adoption of inflation targeting reduce exchange rate volatility and enhance economic growth? Journal of World Economic Research. 2013. Vol. 2. No. 6.
P. 104–109.
8. de Guimaraes e Souza G. J., de Mendonca H. F., de Andradec J. P. Inflation targeting on output growth: A pulse dummy analysis of dynamic macroeconomic panel data. Economic Systems. 2016. Vol. 40. No. 1. P. 145–169.
9. Ayres K., Belasen A., Kutan A. Does inflation targeting lower inflation and spur growth? Journal of Policy Modeling. 2014. Vol. 2. No. 36. P. 373–388.
10. Картаев Ф. С. Полезно ли инфляционное таргетирование для экономического роста? Вопросы экономики. 2017. № 2. С. 62–74.
11. Hale G., Philippov A. Is transition to inflation targeting good for growth? FRBSF Economic Letter. 2015. No. 2015-14.
12. Про стратегію монетарної політики Національного банку України : рішення Ради Національного банку України від 13.07.2018 № 37-рд. URL: zakon.rada.gov.ua/laws/show/vr037500-18.
13. Про Національний банк України : закон України від 20.05.1999 № 679-XIV. URL: zakon.rada.gov.ua/laws/show/679-14.
14. Гриценко А. А., Кричевська Т. О., Петрик О. І. Інститут таргетування інфляції: зарубіжний досвід і перспективи запровадження в Україні : наук. доп. / НАН України, Ін-т економіки та прогнозування. Київ, 2008. 271 с.
15. Мишкін Ф. С. Економіка грошей, банківської справи і фінансових ринків / пер. з англ. С. Панчишин, Г. Стеблій, А. Стасишин. Київ : Основи, 1998. 963 с.
16. Leiderman L., Maino R., Parrado E. Inflation Targeting in Dollarized Economies. IMF Working Paper. 2006. No. 06/157.
17. Eggo J., Khan M. On the nonlinear relationship between inflation and economic growth. Research in Economics. 2014. Vol. 68. No. 2. P. 133–143.
18. Ibarra R., Trupkin D. Reexamining the relationship between inflation and growth: Do institutions matter in developing countries? Economic Modelling. 2016. Vol. 52, Part B. P. 332–351.
19. Sarel M. Nonlinear Effects of Inflation on Economic Growth. IMF Staff Paper. 1996. No. 43. P. 199–215.
20. Fischer S. The Costs and Benefits of Disinflation : Framework for Monetary Stability. London : Kluwer Academic Publishers, 1994. P. 31–42.
21. Bruno M., Easterly W. Inflation Crisis and Long-Run Growth / World Bank. Nov., 1994.
22. Wilson B. The links between inflation, inflation uncertainty and output growth: New time series evidence from Japan. Journal of Macroeconomics. 2006. Vol. 28. No. 3. P. 609–620.
23. Neanidis K., Savva C. Macroeconomic uncertainty, inflation and growth: Regime-dependent effects in the G7. Journal of Macroeconomics. 2013. Vol. 35. No. С. P. 81–92.
24. Bhar R., Mallik G. Inflation, inflation uncertainty and output growth in the USA. Physica A: Statistical Mechanics and Its Applications. 2010. Vol. 389. No. 23. P. 5503–5510.
25. Annual report on exchange arrangements and exchange restrictions. Washington, DC : International Monetary Fund, 2015.