№ 4/2020

№ 4/2020

Fìnansi Ukr. 2020 (4): 64–81https://doi.org/10.33763/finukr2020.04.064

НАУКОВІ ДИСКУСІЇ

ХОХИЧ Дмитро Григорович¹

¹Київський національний економічний університет імені Вадима Гетьмана
OrcID ID : https://orcid.org/0000-0003-3787-939X

Взаємовплив динаміки зростання споживчих цін та інфляційних очікувань в Україні

У статті розглянуто взаємовплив зростання споживчих цін та інфляційних очікувань в Україні. Проаналізовано динаміку останніх та закріплення на цільовому рівні в довгостроковому періоді, а також сучасні економічні дослідження, що підтверджують наявність цього взаємозв’язку. Розглянуто неокейнсіанську модель кривої Філіпса, головна роль у якій належить інфляційним очікуванням, котрі відповідають природному рівню безробіття та повної зайнятості. На прикладі України проведено аналіз інфляційних очікувань кількох типів агентів: споживачів (домогосподарств), підприємств, банків і професійних прогнозистів. Виявлено, що прогнози економічних агентів істотно різняться в очікуваннях щодо майбутньої інфляції, тому центральний банк при її таргетуванні враховує лише думку професійних прогнозистів. Наведено динаміку фактичного рівня інфляції з очікуваннями підприємств і домогосподарств, а також кореляцію між очікуваннями й фактичними рядами. Наголошено на необхідності збільшення довіри економічних агентів до Національного банку України шляхом удосконалення каналу комунікацій. Надано рекомендації щодо підвищення інфляційних очікувань при розроб­ленні стратегії монетарної політики в Україні.

Ключові слова:довіра, інфляція, комунікації, крива Філіпса, монетарна політика, очікування, таргетування інфляції, цінова стабільність

JEL: E31, E52, E58

Хохич Д. Г. Взаємовплив динаміки зростання споживчих цін та інфляційних очікувань в Україні / Д. Г. Хохич // Фінанси України. - 2020. - № 4. - C. 64-81.

Оригінал cтатті українською мовою (cтор. 64 - 81)

Завантажити

Завантажень : 324

1. Roberts J. M. Is inflation sticky? Journal of Monetary Economics. 1997. Vol. 39. Р. 173–196. URL: doi.org/10.1016/S0304-3932(97)00017-2.
2. Roberts J. M. Inflation expectations and the transmission of monetary policy. Finance and Economics Discussion Series. 1998. No. 43. URL: doi.org/10.1016/S0304-3932(97)
00017-2.
3. Galí J., Gertler M., López-Salido D. Robustness of estimates of the hybrid New Keynesian Phillips Curve. Journal of Monetary Economics. 2005. Vol. 52. P. 1107–1118. URL: doi.org/10.1016/j.jmoneco.2005.08.005.
4. Круковець Д., Верченко О. Короткострокове прогнозування базової інфляції в Україні: підхід із комбінованою ARMA-моделлю. Вісник НБУ. 2019. № 248. С. 12–22. URL: doi.org/10.26531/vnbu2019.248.02.
5. Куабіон О., Городніченко Ю. Інфляційні очікування в Україні: довгий шлях до закріплення. Вісник НБУ. 2015. № 233. С. 6–24. URL: doi.org/10.26531/vnbu2015.233.006.
6. Фарина О., Талавера О., Юхименко Т. Що зумовлює розбіжності між офіційними та онлайн-індексами цін? Вісник НБУ. 2018. № 243. С. 23–35. URL: doi.org/10.26531/vnbu2018.243.021.
7. Understanding inflation and the implications for monetary policy: A Philips curve retrospective / ed. by J. Fuhrer, Y. K. Kodrzycki, J. S. Little, G. P. Olivei. Cambridge, MA : MIT Press, 2009. 520 p. URL: doi.org/10.7551/mitpress/9780262013635.001.0001.
8. Phillips A. W. The relation between unemployment and the rate of change of money wage rates in the United Kingdom, 1861–1957. Economica. 1958. Vol. 25, No. 100. P. 283–299. URL: doi.org/10.2307/2550759.
9. Phelps E. Money wage dynamics and labor market equilibrium. Microeconomic foundations of employment and inflation theory / E. Phelps et al. New York : W. W. Norton, 1970. P. 124–166.
10. Абель Э., Бернанке Б. Макроэкономика. 5-е изд. М. : Питер, 2010. 768 с.
11. Humphrey T. The evolution and policy implications of Phillips curve analysis. Federal Reserve Bank of Richmond Economic Review. 1985. March/April. P. 3–22.
12. Blanchard O. The US Phillips curve: Back to the 60s? Peterson Institute for International Economics Policy Brief. 2016. No. 16-1. 4 p. URL: doi.org/10.1257/aer.p20161003.
13. Williams J. The Phillips curve in an era of well-anchored inflation expectations : unpublished manuscript. Federal Reserve Bank of San Francisco, 2006. 14 p.
14. Ball L., Mazumder S. A Phillips curve with anchored expectations and short-term unemployment. NBER Working Papers. 2014. No. 20715. 35 p. URL: doi.org/10.3386/w20715.
15, Muth J. Rational expectations and the theory of price movements. Econometrica. 1961. Vol. 29, No. 3. P. 17–36. URL: doi.org/10.2307/1909635.
16. Fuhrer J., Olivei G. The Role of expectations and output in the inflation process: An empirical assessment. Public Policy Briefs. 2010. No. 10-2. URL: doi.org/10.2139/ssrn.1633926.
17. Walsh C. E. The Future of Inflation Targeting. The Economic Record. 2011. No. 87. P. 23–36. URL: doi.org/10.1111/j.1475-4932.2011.00735.x.
18. Ділові очікування підприємств I квартал 2020 року / Національний банк України. 2020. URL: bank.gov.ua/admin_uploads/article/BOS_2020-Q1.pdf?v=4.
19. Manski Ch. F. Measuring Expectations. Econometrica. 2004. Vol. 72 (5). P. 1329–1376. URL: doi.org/10.1111/j.1468-0262.2004.00537.x.
20. Croushore D. An Evaluation of Inflation Forecasts from Surveys Using Real-Time Data. B.E. Journal of Macroeconomics. 2010. Vol. 10. No. 1. P. 1–30. URL: doi.org/10.2202/1935-1690.1677.
21. Coibion O., Gorodnichenko Yu. What can survey forecasts tell us about informational rigidities? Journal of Political Economy. 2012. Vol. 120. P. 116–159. URL: doi.org/10.1086/665662.
22. Mankiw N. G., Reis R., Wolfers J. Disagreement about Inflation Expectations. NBER Macroeconomics Annual. 2003. Vol. 18. P. 209–248. URL: doi.org/10.1086/ma.18.
3585256.
23. Coibion O., Gorodnichenko Yu., Kumar S. How Do Firms Form Their Expectations? New Survey Evidence. NBER Working Paper. 2015. No. 21092. 70 p. URL: doi.org/10.3386/w21092.
24. Комунікації центрального банку: від таємниці – до прозорості: 5 ключових запитань про комунікації центробанків із суспільством / Національний банк України. 2019. 29 трав. URL: bank.gov.ua/news/all/komunikatsiyi-tsentralnogo-banku-vid-tayemnitsi--do-prozorosti-5-klyuchovih-zapitan-pro-komunikatsiyi-tsentrobankiv-iz-suspilstvom.
25. Данилишин Б. М. Перспективи удосконалення монетарної політики України. Фінанси України. 2020. № 2. C. 7–24. URL: doi.org/10.33763/finukr2020.02.007.
26. Бланшар О., Фишер С. Лекции по макроэкономике. М. : Дело, 2014. 680 с.