№ 8/2015

№ 8/2015

Fìnansi Ukr. 2015 (8): 56–73

РИНОК ФІНАНСОВИХ ПОСЛУГ

ДИБА Михайло Іванович¹, КРАСНОВА Ірина Вікторівна²

¹ДВНЗ “Київський національний економічний університет імені Вадима Гетьмана”
OrcID ID : https://orcid.org/0000-0003-2007-9572
²ДВНЗ "Київський національний економічний університет імені Вадима Гетьмана"

Суверенні фонди на ринку капіталів

Вивчення ролі суверенних фондів на фінансовому ринку та у світовій економіці, розуміння їхньої місії, стратегії та поведінки становить науковий і практичний інте­рес. У статті розкрито ключові аспекти діяльності таких фондів як нових інституційних інвесторів на ринку капіталів, кількість, розмір і значення котрих у світовому фінансовому співтоваристві зростає в геометричній прогресії. На основі аналізу статистичного матеріалу визначено тенденції в діяльності фондів у посткризовий період, що засвідчують підвищення їх активності, прагнення до диверсифікації інвестиційних портфелів шляхом включення до зони уваги фондів нерухомості як класу активів та розширення географії інвестицій. Наголошено, що інвестиційна діяльність фондів, кот­рі є державними інститутами, спричиняє серйозні дебати у зв’язку з непрозорістю їхніх цілей і структури, ймовірністю політично мотивованих інвестицій та можливим втручанням у функціонування приватних компаній, чиї акції вони купують. Досліджено роль і місце цих державних фондів у забезпеченні макроекономічного розвитку та стабільності фінансової системи, а також у врівноваженні глобальних дисбалансів. Спектр суверенних фондів дуже широкий, кожному типу притаманна власна інвестиційна стратегія управління активами, обумовлена метою його створення. Підкреслено що, нівелюючи дію припливів і відпливів коливань ринку, фонди, прагнучи до диверсифікації та реалізації антициклічних інвестицій, включали у свої портфелі всі класи активів та інвестиційні стилі. Різноманіття таких фондів вигідне для країн — реципієнтів інвестицій, також, як показує світовий досвід, їх доцільно створювати в країнах із негнучкою економікою, до того ж джерел їх формування дуже багато. Отже, Україні варто накопичувати цей досвід із урахуванням його майбутнього застосування.

Ключові слова: суверенні фонди, фінансова стабільність, інвестиційна стратегія, інституціональні інвестори, фінансові активи.

JEL: G20, G23, G28.

Диба М. І. Суверенні фонди на ринку капіталів / М. І. Диба, І. В. Краснова // Фінанси України. - 2015. - № 8. - C. 56-73.

Оригінал cтатті українською мовою (cтор. 56 - 73)

Завантажити

Завантажень : 471

1. Вот как выглядит $294 — триллионный рынок мировых финансовых активов [Електронний ресурс]. — Режим доступу: take-profit.org/newsreview.php?mid=32647.
2. Fiechter J. The French Strategic Investment Fund: A Creative Approach to Complement SWF Regulation of Mere Protectionism? / J. Fiechter ; Harvard European Law Association // Working Paper Forum 2010 [Електронний ресурс]. — Режим доступу: www.law.harvard.edu/students/orgs/hela/workingpaper2010.html.
3. Кокшаров А. Суверенные фонды капитала / А. Кокшаров // Эксперт [Електронний ресурс]. — Режим доступу: expert.ru/expert/2013/47/suverennyie-fondyi-kapitala/.
4. Devlin W. A Few Sovereigns More: The Rise of Sovereign Wealth Funds / W. Devlin, B. Brum­mitt // Economic Round-up. — 2007, Spring. — P. 119—136 [Електронний ресурс]. — Режим доступу: search.informit.com.au/documentSummary;dn=282954022550056;res=IELBUS.
5. Truman E. M. Sovereign Wealth Funds: Is Asia Different? / E. M. Truman ; Peterson Institute for International Economics // Working Paper Series. — 2011. — June. — P. 3—24.
6. Yassin Y. SWF legal immunity poses challenge for lawmakers / Y. Yassin // Central Banking Journal. — 2011. — June 10 [Електронний ресурс]. — Режим доступу: www.centralbanking.com/central-banking/news/2078234/swf-legalimmunity-poses-challenge-lawmakers.
7. Borlotti B. The financial impact of SWF investments in listed companies / B. Borlotti, V. Fotak, W. Megginson // University of Oklahoma, FEEM. — 2008. — June. — P. 3.
8. Hildebrand Ph. M. The challenge of sovereign wealth funds / Ph. M. Hildebrand // VOX CEPR’s Policy Portal. — 2008. — Jan. 21 [Електронний ресурс]. — Режим доступу: www.voxeu.org/article/challenge-sovereign-wealth-funds.
9. Avendano R. Are SWF Investments Politically Biased? A Comparison with Mutual Funds / R. Avendano, J. Santiso ; OECD Development Center // Working Paper. — 2009. — No 283, Dec.
10. Beck R. The Impact of Sovereign Wealth Funds on Global Financial Markets / R. Beck, M. Fidora // European Central Bank Occasional Paper Series. — 2008. — No 91, July.
11. Long-term Investors and Their Asset Allocation: Where Are They Now? : Global Financial Stability Report / International Monetary Fund. — Washington, 2011, Sept.
12. Procyclical Behavior of Institutional Investors During the Recent Financial Crisis: Causes, Impacts, and Challenges / M. Papaioannou, P. Joonkyu, P. Jukka, H. van der Hoorn // IMF Working Paper. — 2013. — No 193.
13. Santiago Principles : Sovereign Wealth Funds generally accepted principles and practices / International Working Group of Sovereign Wealth Funds. — October 2008 [Електронний ресурс]. — Режим доступу: www.ifswf.org/.
14. Sun T. Sovereign Wealth Funds and Financial Stability. An Event Study Analysis / T. Sun, H. Hesse // IMF Working Paper. — 2009. — No 239. — P. 3—18.
15. Sovereign Wealth Funds — A Work Agenda / prepared by the Monetary and Capital Markets and Policy Development and Review Departments / IMF. — Washington, D. C., 2008.
16. Бегма Ю. С. Суверенные фонды как фактор развития глобальной финансовой системы / Ю. С. Бегма, Т. И. Чедишвили // Экономический журнал. — 2014. — № 3 (35). — C. 113—122.
17. Столбов М. Инвестиции суверенных фондов : аналит. эссе / М. Столбов. — Июнь 2008 г. [Електронний ресурс]. — Режим доступу: www.dcenter.ru/pdf/2008/world_08-01.pdf.
18. Kotter J. Friends or Foes? The Stock Price Impact of Sovereign Wealth Fund Investments and the Price of Keeping Secrets / J. Kotter, U. Lel ; Board of Governors of the Federal Reserve System // International Finance Discussion Papers. — 2008. — No 940, Aug. — P. 1—59.
19. Апокин А. Проблема глобальных дисбалансов в мировой экономике / A. Апокин [Електронний ресурс]. — Режим доступу: institutiones.com/general/1029-problema-globalnih-disbalansov-v-mirovoj-ekonomike.html.