№ 5/2018

№ 5/2018

Fìnansi Ukr. 2018 (5): 22–40https://doi.org/10.33763/finukr2018.05.022

УПРАВЛІННЯ ДЕРЖАВНИМИ ФІНАНСАМИ

КУДРЯШОВ Василь Павлович¹

¹ДННУ “Академія фінансового управління”
OrcID ID : https://orcid.org/0000-0003-4801-3620

Використання ОВДП в управлінні державними запозиченнями

Проаналізовано динаміку показників державних запозичень в Україні, з’ясовано причини їх зростання та особливості розміщення на внутрішньому фінансовому ринку. Розкрито роль ОВДП в управлінні державним боргом, зміні його величини та структури. Встановлено, що збільшення державного боргу зумовлене не так зростанням дефіциту держбюджету, як необхідністю погашення зобов’язань і проведення активних операцій (у рамках фінансування держбюджету). Велику увагу приділено розширенню підтримки державних корпорацій шляхом використання ресурсу держбюджету, розглянуто ризики розміщення ОВДП із метою забезпечення його фінансування. Наголошено на участі різних суб’єктів у інвестуванні коштів у державні цінні папери на внутрішньому ринку, проаналізовано вплив такої участі на фінансову стабільність, стійкість банківського сектору, розвиток економіки, діяльність державних банків. Висвітлено питання проведення репрофайлінгу заборгованості за ОВДП між урядом і центральним банком. Визначено ризики участі комерційних банків у фінансуванні державних облігацій. Надано пропозиції й рекомендації, спрямовані на обмеження використання ОВДП для стримування накопичення державного боргу.

Ключові слова:дефіцит державного бюджету, фінансування державного бюджету, державні запозичення, боргові цінні папери, дефіцитно-боргове коригування, державний борг, ризики розміщення ОВДП

JEL: H61, H63, H81

Кудряшов В. П. Використання ОВДП в управлінні державними запозиченнями / В. П. Кудряшов // Фінанси України. - 2018. - № 5. - C. 22-40.

Оригінал cтатті українською мовою (cтор. 22 - 40)

Завантажити

Завантажень : 941

1. Balcerowicz L. et al. Economic Growth in the European Union. Brussels, 2013.
2. Morgan D. et al. Europe’s Fiscal Crisis Revealed: An In-Depth Analysis of Spending, Austerity, and Growth. 2014, June 6. 76 p. URL: www.heritage.org/europe/report/europes-fiscal-crisis-revealed-depth-analysis-spending-austerity-and-growth#chapter1.
3. Бланкарт Ш. Державні фінанси в умовах демократії: вступ до фінансової науки /
пер. з нім. С. І. Терещенко та О. О. Терещенка ; передм. та наук. ред. В. М. Федосова. Київ : Либідь, 2000. 654 с.
4. Башко В. Й. Інституційно-правові механізми обмеження дефіциту бюджету. Наукові праці НДФІ. 2011. № 4. С. 70–86.
5. Bogdan T., Havlik P. From Fiscal Austerity towards Growth-Enhancing Fiscal Policy in Ukraine. WIIW : ResearchReport 417. 2017, April. URL: wiiw.ac.at/from-fiscal-austerity-towards-growth-enhancing-fiscal-policy-in-ukraine-dlp-4189.pdf.
6. Геєць В. М. Особливості взаємозв’язку економічних та політичних трансформацій на шляху до реконструктивного розвитку України. Економіка України. 2017. № 10. C. 3–17.
7. Iefimenko T. Fiscal Reforms and Sustainable Development in Ukraine. Фінанси України. 2016. № 3. С. 7–14.
8. Модернізація фінансової системи України в процесі євроінтеграції : у 2 т. /
Т. І. Єфименко, С. С. Гасанов, В. П. Кудряшов та ін. ; за ред. О. В. Шлапака, Т. І. Єфименко ; ДННУ “Акад. фін. управління”. Київ, 2014. Т. 1. 760 с.
9. Боргова стійкість державних фінансів / за ред. Т. І. Єфименко, С. А. Єрохіна, Т. П. Богдан. Київ : ДННУ “Акад. фін. управління”, 2014. 712 с.
10. Удосконалення управління державними фінансами та реформування податкової системи України / за ред. Т. І. Єфименко. Київ : ДННУ “Акад. фін. управління”, 2015. 446 с.
11. Науково-методичні засади статистичного аналізу стійкості державних фінансів / С. С. Гасанов, М. В. Пугачова, Л. О. Ященко та ін. Київ : ДННУ “Акад. фін. управління”, 2013. 524 с.
12. Gasanov S. Structural policy and public finance under institutional uncertainty. Фінанси України. 2017. № 3. С. 7–18.
13. Середньострокова стратегія управління державним боргом на 2017–2019 роки : затв. постановою Кабінету Міністрів України від 01.12.2017 № 905. URL: zakon0.rada.gov.ua/laws/show/905-2017-%D0%BF.
14. Виконання бюджетів. Виконання державного бюджету 2018 / Держ. казнач. служба України. URL: www.treasury.gov.ua/main/uk/doccatalog/list?currDir=395503.
15. Інформаційна довідка щодо державного та гарантованого державою боргу України (станом на 31.12.2017) / М-во фінансів України. URL: www.minfin.gov.ua/news/borg/derzhavnyi-borh-ta-harantovanyi-derzhavoiu-borh.
16. Про Національний банк України : закон України від 20.05.1999 № 679-XIV. URL: zakon2.rada.gov.ua/laws/show/679-14.
17. Про здійснення у 2017 році правочину з державним боргом : постанова Кабінету Міністрів України від 04.10.2017 № 748. URL: zakon5.rada.gov.ua/laws/show/748-2017-%D0%BF.
18. Огляд банківського сектору. Вип. 6. Лютий 2018 / Нац. банк України. URL: bank.gov.ua/doccatalog/document?id=64628171.
19. Звіт про фінансову стабільність. Червень 2016. С. 54–59 / Нац. банк України. URL: www.bank.gov.ua/doccatalog/document?id=32241744.
20. ОВДП, які знаходяться в обігу, за сумою основного боргу / Нац. банк України. URL: bank.gov.ua/control/uk/allinfo.
21. Дохідність ОВДП на первинному ринку, щомісяця / Нац. банк України. URL: bank.gov.ua/control/uk/allinfo.