№ 1/2023

№ 1/2023

Fìnansi Ukr. 2023 (1): 85–101https://doi.org/10.33763/finukr2023.01.085

МОНЕТАРНА ПОЛІТИКА

КИРИЛЕНКО Володимир Іванович¹, ХОХИЧ Дмитро Григорович²

¹ДВНЗ “Київський національний економічний університет імені Вадима Гетьмана”
OrcID ID : https://orcid.org/0000-0002-7433-0630
²Київський національний економічний університет імені Вадима Гетьмана
OrcID ID : https://orcid.org/0000-0003-3787-939X

Вплив глобалізації на динаміку інфляції

Вступ. Досліджено вплив глобалізації на динаміку інфляції через посилення інтеграції між розвинутими економіками та країнами, що розвиваються у період 1990–2022 рр., його причини та результати.
Проблематика. На основі аналізу статистичних даних встановлено, що глобальна інфляція у світовій економіці прямо впливає на внутрішню інфляцію країн, що розвиваються, а також має яскраво виражений структурний характер у розвинутих країнах. Отже, навіть незначні порушення глобальних торговельних каналів можуть виступати причиною інфляції.
Мета – пояснення впливу глобалізації на рівень інфляції в розвинутих країнах та сировинних економіках через розширення торговельної інтеграції, посилення ролі ринків, що розвиваються, цінову конкуренцію та збільшення волатильності процентних ставок.
Методи. За допомогою дисперсійного аналізу перевірено гіпотезу про наявність зв’язку між складовими каналів глобалізації та показниками інфляції, що визначають волатильність цін на товари та послуги у середньостроковій перспективі.
Результати. Проаналізовано глобальні складові кожного показника інфляції для повної вибірки країн з розвинутою економікою та ринків, що розвиваються. Виявлено, що в індексі споживчих цін (ІСЦ) та індексі цін виробників (ІЦВ) є значущий спільний глобальний компонент, що становить 40 % різниці в інфляції ІСЦ та 52 % в інфляції ІЦВ країн у вибірці. Однак роль спільного компонента є набагато меншою для базової інфляції та інфляції заробітної плати. Перша основна складова інфляції пояснює близько 21–26 % варіації інфляції для різних вибірок.
Висновки. Зростання глобальної складової інфляції за останні два десятиліття можна пояснити основними великомасштабними кризами, що виникають унаслідок високої волатильності цін на сировинні товари, більшої чутливості країн до потрясінь через розширення торгівлі чи фінансову інтеграцію або тісніші прямі зв’язки між економіками. Ефект перенесення глобальної інфляції на внутрішні ціни вимагає від центробанків проведення жорсткішої монетарної політики в напрямі досягнення цінової стабільності.

Ключові слова:глобалізація, рецесія, інфляція, інфляційне таргетування, монетарна політика, центральний банк, дисперсія цін

JEL: E31, F60

Кириленко В. І. Вплив глобалізації на динаміку інфляції / В. І. Кириленко, Д. Г. Хохич // Фінанси України. - 2023. - № 1. - C. 85-101.

Оригінал cтатті українською мовою (cтор. 85 - 101)

Завантажити

Завантажень : 140

1. Yellen J. L. Macroeconomic Research after the Crisis : Speech given at Elusive “Great” Recovery: Causes and Implications for Future Business Cycle Dynamics, 60th Annual Economic Conference, Boston. 2016. October 14. URL: www.federalreserve.gov/newsevents/speech/yellen20161014a.htm.
2. Bean Ch. Globalization and Inflation. Quarterly Bulletin Q4 / Bank of England. 2006. P. 468–477. URL: www.bankofengland.co.uk/-/media/boe/files/quarterly-bulletin/2006/quarterly-bulletin-2006-q4.pdf.
3. Gordon R. J., Hall R. E., Parkin M. World Inflation and Monetary Accommodation in Eight Countries. Brookings Papers on Economic Activity. 1977. No. 2. P. 409–468. URL: doi.org/10.2307/2534552.
4. Gordon R. J. Understanding Inflation in the 1980s. Brookings Papers on Economic Activity. 1985. No. 1. P. 263–299. URL: doi.org/10.2307/2534552.
5. Kohn D. L. The Effects of Globalization on Inflation and Their Implications for Monetary Policy : Speech given at the Federal Reserve Bank of Boston 51st Economic Conference, Chatham. 2006. June 16. URL: www.federalreserve.gov/newsevents/speech/kohn20060616a.htm.
6. Borio C., Filardo A. Globalization and Inflation: New Cross-Country Evidence on the Global Determinants of Domestic Inflation. Working Paper. 2007. No. 277. URL: doi.org/10.2139/ssrn.1013577.
7. Ball L. M. Has Globalization Changed Inflation? Working Paper. 2006. No. 12687. Cambridge. Mass. : National Bureau of Economic Research. URL: www.nber.org/papers/w12687.
8. Gilchrist S., Zakrajsek E. Customer Markets and Financial Frictions: Implications for Inflation Dynamics. Economic Policy Symposium Proceedings: Inflation Dynamics and Monetary Policy. Jackson Hole, Wyo. : Federal Reserve Bank of Kansas, 2015. URL: www.kansascityfed.org/Jackson%20Hole/documents/7082/Zakrajsek_JH2015.pdf.
9. Inflation Dynamics during the Financial Crisis / S. Gilchrist, R. Schoenle, J. Sim, E. Zakrajsek. American Economic Review. 2017. Vol. 107, No. 3. P. 785–823. URL: doi.org/10.1257/aer.20150248.
10. Albuquerque B., Baumann U. Will US Inflation Awake from the Dead? The Role of Slack and Non-Linearities in the Phillips Curve. Journal of Policy Modeling. 2017. Vol. 39, Iss. 2. P. 247–271. URL: doi.org/10.1016/j.jpolmod.2017.01.004.
11. More Slack than Meets the Eye? Wage Dynamics in Advanced Economies / G. H. Hong, Z. Koczan, W. Lian, M. Nabar. Working Paper. 2018. WP/18/50. URL: doi.org/10.5089/9781484345351.001.
12. Hooper P., Mishkin F. S., Sufi A. Prospects for Inflation in a High Pressure Economy: Is the Phillips Curve Dead or Is It Just Hibernating? 2019. URL: doi.org/10.3386/w25792.
13. Gagnon J. E., Collins C. G. Low Inflation Bends the Phillips Curve. Working Paper. 2019. No. 19-6. URL: doi.org/10.3386/w25792.
14. Stock J. H., Watson M. V. Slack and Cyclically Sensitive Inflation. Proceedings of the ECB Forum on Central Banking: Price and Wage Setting in Advanced Economies. Sinta : European Central Bank, 2018. URL: www.ecb.europa.eu/pub/pdf/sintra/ecb.forumcentbank201810.en.pdf.
15. Coibion O., Gorodnichenko Yu. Is the Phillips Curve Alive and Well After All? Inflation Expectations and the Missing Disinflation. American Economic Journal: Macroeconomics. 2015. Vol. 7, No. 1. P. 197–232. URL: doi.org/10.1257/mac.20130306.
16. Bernanke B. S. Inflation Expectations and Inflation Forecasting : Speech given at the Monetary Economics Workshop of the National Bureau of Economic Research, Cambridge, Mass. 2007. July 10. URL: www.federalreserve.gov/newsevents/speech/bernanke20070710a.htm.
17. McLeay M., Tenreyro S. Optimal Inflation and the Identification of the Phillip Curve. NBER Macroeconomics Annual. 2019. Vol. 34. URL: doi.org/10.3386/w25892.
18. Jorda O., Nechio F. Inflation Globally. Working Paper. 2018. No. 2018-15. URL: ideas.repec.org/p/fip/fedfwp/2018-15.html.
19. Inflation Expectations: Review and Evidence / N. A. Kose, H. Matsuoka, U. Panizza, D. Vorisek. Inflation in Emerging and Developing Economies: Evolution, Drivers and Policies / ed. by J. Ha, M. A. Kose, F. Ohnsorge. Washington, DC : World Bank, 2019. URL: doi.org/10.1596/1813-9450-8785.
20. Obstfeld M. Global Dimensions of US Monetary Policy. Working Paper. 2019. No. 26039. URL: doi.org/10.3386/w26039.
21. Guirguis H., Boney Dutra V., McGreevy Z. The Impact of Global Economies on US Inflation: A Test of the Phillips Curve. Journal of Economics and Finance. 2022. Vol. 46. P. 575–592. URL: doi.org/10.1007/s12197-022-09583-x.
22. Some Simple Tests of the Globalization and Inflation Hypothesis / J. Ihrig, S. B. Kamin, D. Lindner, J. Marquez. International Finance. 2010. Vol. 13, No. 3. P. 343–375. URL: doi.org/10.1111/j.1468-2362.2010.01268.x.
23. Інфляційний звіт НБУ, січень 2023 року / Національний банк України. 2023. 26 січ. URL: bank.gov.ua/admin_uploads/article/IR_2023-Q1.pdf?v=4.