№ 3/2023

№ 3/2023

Fìnansi Ukr. 2023 (3): 103–122https://doi.org/10.33763/finukr2023.03.103

НАУКОВІ ДИСКУСІЇ

ШОЛОЙКО Антоніна Сергіївна¹

¹Київський національний університет імені Тараса Шевченка, Research ID : http://www.researcherid.com/rid/W-4344-2017
OrcID ID : https://orcid.org/0000-0003-1239-4281

Новітні інструменти фінансування сталого розвитку

Вступ. Провадження підприємницької діяльності, націленої на отримання прибутку без урахування негативного впливу на соціальне та навколишнє середовище, призвело до кумуляції проблем у вказаних сферах. Усвідомлення ситуації, що склалася, зумовило розроблення концепції стійкого розвитку та формулювання 17 Цілей сталого розвитку, реалізація котрих сприятиме забезпеченню як економічного, так і соціального та екологічного вимірів прогресу людства.
Проблематика. Серед новітніх інструментів, націлених на фінансування з позитивним впливом на економічний, соціальний і екологічний виміри сталого розвитку, слід виокремити облігації цільового призначення (зелені, соціальні, стійкі).
Метою є визначення складу новітніх інструментів фінансування сталого розвитку, удосконалення їх класифікації та узагальнення тенденцій їх використання в світі.
Методи. Проаналізовано принципи та рекомендації з випуску облігацій цільового призначення Міжнародної асоціації ринків капіталу, використано методи узагальнення та аналізу динамічних рядів на основі даних міжнародної організації “Climate BondsInitiative”.
Результати. З’ясовано світові тенденції розвитку облігацій цільового призначення, а саме: найбільший обсяг випуску і темп зростання за 2014–2021 рр. припадали на зелені облігації, що пояснювалося започаткуванням практики випуску облігацій із позитивним впливом супранаціональними організаціями у світі саме з емісії цих облігацій; максимальний обсяг випуску облігацій цільового призначення припадав на розвинуті ринки й останніми роками – на ринки, що розвиваються; лідером з випуску всіх видів таких облігацій протягом 2016–2021 рр. є Європа; найбільша частка випущених облігацій припадала на тверді валюти: євро і долар США; ключовими емітентами були фінансові та нефінансові корпорації, а також установи, що підтримуються урядом.
Висновки. Удосконалено класифікацію облігацій цільового призначення, зокрема поширені ознаки їх класифікації доповнено ознаками за рівнем досягнення поставлених цілей і врегульованістю випуску. Доцільно і надалі підтримувати ініціативу фінансових корпорацій щодо емісії облігацій цільового призначення як потужних інституційних інвесторів. Подальші дослідження доцільно проводити в напрямі розроблення механізмів активізації використання новітніх інструментів фінансування сталого розвитку.

Ключові слова:зелені облігації, соціальні облігації, стійкі облігації, облігації, прив’язані до сталого розвитку, фінансів із позитивним впливом

JEL: G21, G23, G24, H53, Q20, Q50

Шолойко А. С. Новітні інструменти фінансування сталого розвитку / А. С. Шолойко // Фінанси України. - 2023. - № 3. - C. 103-122.

Оригінал cтатті українською мовою (cтор. 103 - 122)

Завантажити

Завантажень : 108

1. Versal N. I., Sholoiko A. S. Can green bonds help in ‘Seeing the Himalayas’? SDL 2021: Book of Abstracts of the 1st Virtual International Conference on Sustainable Development (April 23-25, 2021) / ed. by V. Goshylyk. Ivano-Frankivsk, 2021. P. 11–15.
2. Vulturius G., Maltais A., Forsbacka K. Sustainability-linked bonds – their potential to promote issuers’ transition to net-zero emissions and future research directions. Journal of Sustainable Finance & Investment. 2022. URL: doi.org/10.1080/20430795.2022.2040943.
3. Moid S. Green Bonds: Country Experiences, Challenges and Opportunities. Rajagiri Management Journal. 2017. Vol. 11, No. 2. URL: journals.rajagiri.edu/index.php/rmj/article/view/16.
4. Приказюк Н. В., Шолойко А. С., Роль страхування у забезпеченні сталого розвитку України. Проривні інновації на страховому ринку України : матеріали V Міжнар. наук.-практ. Інтернет-конф.. (Київ, 27 жовтня 2021 р.). Київ : КНЕУ, 2021. С. 122–124. URL: ir.kneu.edu.ua/handle/2010/37467.
5. Tuhkanen Н., Vulturius G. Are green bonds funding the transition? Investigating the link between companies’ climate targets and green debt financing. Journal of Sustainable Finance & Investment. 2022. Vol 12, Iss. 4. P. 1194–1216. URL: doi.org/10.1080/20430795.2020.1857634.
6. Jakubik P., Uguz S. Impact of green bond policies on insurers: evidence from the European equity market. Journal of Economics and Finance. 2021. Vol. 45. P. 381–393. URL: doi.org/10.1007/s12197-020-09534-4.
7. Schoenmaker D. From Risk to Opportunity: A Framework for Sustainable Finance. Rotterdam : Rotterdam School of Management, Erasmus University, 2017.
8. Shrimali G. Transition Bond Frameworks: Goals, Issues, and Guiding Principles. The Journal of Impact and ESG Investing Summer. 2022. Vol. 2, Iss. 4. P. 30–51. URL: doi.org/10.3905/jesg.2022.1.042.
9. Principles for positive impact finance. A common framework to finance the Sustainable Development Goals / UNEP. URL: www.unepfi.org/wordpress/wp-content/uploads/2017/01/POSITIVE-IMPACT-PRINCIPLES-AW-WEB.pdf.
10. Green Bond Principles. Voluntary Process Guidelines for Issuing Green Bonds / ICMA. 2021. URL: www.icmagroup.org/sustainable-finance/the-principles-guidelines-and-handbooks/green-bond-principles-gbp/.
11. Social Bond Principles. Voluntary Process Guidelines for Issuing Social Bonds / ICMA. 2021. URL: www.icmagroup.org/sustainable-finance/the-principles-guidelines-and-handbooks/social-bond-principles-sbp.
12. Sustainability Bond Guidelines (SBG) / ICMA. 2021. URL: www.icmagroup.org/assets/documents/Sustainable-finance/2021-updates/Sustainability-Bond-Guidelines-June-2021-140621.pdf.
13. Sustainability-Linked Bond Principles. Voluntary Process Guidelines / ICMA. 2020. URL: www.icmagroup.org/assets/documents/Regulatory/Green-Bonds/June-2020/Sustainability-Linked-Bond-Principles-June-2020-171120.pdf.
14. Зелені, соціальні та стійкі облігації як механізм імпакт-інвестування / Ukraine Invest. URL: ukraineinvest.gov.ua/uk/news/27-05-22-2/.
15. The Paris Agreement. 2015. URL: unfccc.int/process-and-meetings/the-paris-agreement/the-paris-agreement.
16. Climate Transition Finance Handbook. Guidance for Issuers / ICMA. 2020. URL: www.icmagroup.org/sustainable-finance/the-principles-guidelines-and-handbooks/climate-transition-finance-handbook/.
17. Interactive Data Platform. URL: www.climatebonds.net/market/data/#use-of-proceeds-charts.
18. CO2 emissions (metric tons per capita) / World Bank. URL: data.worldbank.org/indicator/EN.ATM.CO2E.PC.
19. Average Income Or Wealth. URL: wid.world/data/#countriestimeseries/anninc_p0p100_z/WO;QB;QD;QE;XL;QP;QF/1930/2021/us/k/p/yearly/a.