№ 3/2021

№ 3/2021

Fìnansi Ukr. 2021 (3): 99–113https://doi.org/10.33763/finukr2021.03.099

МОНЕТАРНА ПОЛІТИКА

ПОЛЯКОВА Юлія Володимирівна¹, СОКУРЕНКО Соломія В.²

¹Львівський торговельно-економічний університет
OrcID ID : https://orcid.org/0000-0002-8073-6186
²Львівський торговельно-економічний університет
OrcID ID : https://orcid.org/0000-0003-1459-5562

Cтабілізаційна політика в Україні під час пандемії COVID-19

У статті проаналізовано та емпірично оцінено стабілізаційну політику в Україні, що становить практичний інтерес для пошуку шляхів якомога оперативнішого відновлення докризового рівня доходів після макроекономічного шоку у зв’язку з пандемією COVID-19. З’ясовано, що стосовно вітчизняної економіки йдеться насамперед про відновлення сукупної пропозиції (на відміну від більшості розвинутих країн, де основною проблемою є недостатній попит). За допомогою оцінок 2SLS встановлено, що неінфляційне прискорення темпів зростання ВВП можна очікувати в разі обмеження надлишкової пропозиції грошової маси та зміцнення обмінного курсу гривні. Оскільки після стрімкої девальвації національної валюти у 2014–2015 рр. він залишається заниженим, поєднання жорсткої монетарної політики й локального зміцнення гривні не повинне створювати жодних потенційних загроз. Фіскальна політика є нейтральною щодо обох показників – інфляції та динаміки ВВП.

Ключові слова:фіскальна політика, монетарна політика, обмінний курс, модель AD–AS, регресійний аналіз

JEL: C22, E32, E52, E62

Полякова Ю. В. Cтабілізаційна політика в Україні під час пандемії COVID-19 / Ю. В. Полякова, С. В. Сокуренко // Фінанси України. - 2021. - № 3. - C. 99-113.

Оригінал cтатті українською мовою (cтор. 99 - 113)

Завантажити

Завантажень : 119

1. Bianchi F., Faccini R., Melosi L. Monetary and Fiscal Policies in Times of Large Debt: Unity is Strength. FRB Chicago Working Papers. 2020. No. 13. 33 p. URL: doi.org/10.21033/wp-2020-13.
2. Caballero R., Simsek A. A Model of Asset Price Spirals and Aggregate Demand Amplification of a “Covid-19” Shock. NBER Working Papers. 2020. No. 27044. 39 p. URL: doi.org/10.2139/ssrn.3576979.
3. Global Economic Effects of COVID-19 / J. Jackson, A. Schwarzenberg, M. Weiss, R. Nelson. Washington, D.C. : Congressional Research Service, 2020. 84 p.
4. Acharya V., Plantin G. Monetary easing, leveraged payouts and lack of investment. NBER Working Papers. 2019. No. 26471. 35 p. URL: doi.org/10.3386/w26471.
5. The failure of monetary stimulus / D. Kelly, Y. Shigemi, V. Juvyns et al. J. P. Morgan Asset Management. 2019. No. 11. URL: am.jpmorgan.com/content/dam/jpm-am-aem/global/en/insights/portfolio-insights/ltcma/ltcma-the-failure-of-monetary-stimulus.pdf.
6. Stone C. Fiscal Stimulus Needed to Fight Recessions. Lessons from the Great Recession. Washington, D.C. : Center on Budget and Policy Priorities, 2020. 27 p.
7. Loayza N., Pennings S. Macroeconomic Policy in the Time of COVID-19: A Primer for Developing Countries. Research & Policy Briefs from the World Bank Malaysia Hub. 2020. No. 28. 9 p. URL: doi.org/10.1596/33540.
8. Вахненко Т. Логіка допомоги. Дзеркало тижня. 2020. 24 лип. URL: zn.ua/ukr/macrolevel/lohika-dopomohi.html.
9. Данилишин Б. Темний бік макроекономічної стабільності. Дзеркало тижня. 2020. 18 черв. URL: www.dt.ua/finances/temniy-bik-makroekonomichnoyi-stabilnosti-
351411_.html.
10. Городниченко Ю., Шпак С. В ожидании доллара по 30: высокая инфляция вредит и экспорту, и инвестициям. Разбор. 2020. 21 июля. URL: finance.liga.net/ekonomika/
article/v-ojidanii-dollara-po-30-vysokaya-inflyatsiya-vredit-i-eksportu-i-investitsiyam-razbor.
11. Григораш О., Григораш Т., Ченцов В. Світова економіка в умовах COVID-19. Економiка та держава. 2020. № 4. C. 104–108. URL: doi.org/10.32702/2306-6806.2020.
4.104.
12. Унковська Т. Нова ера монетарної політики: глобальні виклики та зміна парадигми. Посилення значимості монетарної політики в країнах Центральної і Східної Європи у посткризовий період і рекомендації для України / за наук. ред. В. Юрчишина. Київ : Заповіт, 2019. С. 115–125.
13. Шелудько Н. Монетарне стимулювання економічного розвитку: актуальні висновки для України. Посилення значимості монетарної політики в країнах Центральної і Східної Європи у посткризовий період і рекомендації для України / за наук. ред. В. Юрчишина. Київ : Заповіт, 2019. C. 136–147.
14. Юрчишин В. Макроекономічні взаємозв’язки і монетарні впливи політики зростання і розвитку в успішних висхідних країнах Європи та Україні. Посилення значимості монетарної політики в країнах Центральної і Східної Європи у посткризовий період і рекомендації для України / за наук. ред. В. Юрчишина. Київ : Заповіт, 2019. C. 5–54.
15. Гужва І. Гривня зміцнюється, але чи варто радіти? Дзеркало тижня. 2020. 4 січ. URL: zn.ua/ukr/finances/grivnya-zmicnyuyetsya-ale-chi-varto-raditi-334708_.html.
16. Джус М. Ілюзія стабільності стану грошової сфери в Україні у 2019 році : аналіт. огляд. Київ : GROWFORD Institute, 2020. 42 с.
17. Шевчук В. Платіжний баланс, економічне зростання і стабілізаційна політика. Львів : Кальварія, 2008. 734 с.
18. Shevchuk V., Kopych R., Golynska M. Fiscal and monetary effects in Ukraine: SVAR Approach. The 12th Professor Aleksander Zelias International Conference on Modelling and Forecasting of Socio-Economic Phenomena : Conference Proceedings / ed. by M. Papież, S. Śmiech. Cracow : Foundation of the Cracow University of Economics, 2018. P. 443–452.
19. Determinants of the current account balance and output in Ukraine / V. Shevchuk, V. Synchak, A. Zaverbnyj, O. Baranetska. Financial and credit activity: problems of theory and practice. 2019. Vol. 3, No. 30. P. 186–195. URL: doi.org/10.18371/fcaptp.v3i30.179532.
20. Shevchuk V. The Impact of Anticipated and Unanticipated Exchange Rate Variability in Ukraine. Visnyk of the National Bank of Ukraine. 2017. No. 241. P. 34–47. URL: doi.org/10.26531/vnbu2017.241.033.
21. Shevchuk V. The real and nominal exchange rate effects of large devaluations in Ukraine. Argumenta Oeconomica Cracoviensia. 2016. Vol. 3, No. 14. P. 97–113. URL: doi.org/10.15678/AOC.2016.1405.
22. Овчаренко Т. Вибір цільових орієнтирів валютного курсу в контексті забезпечення конкурентоспроможності національної економіки. Вісник Київського національного університету імені Тараса Шевченка. Сер. : Економіка. 2012. Вип. 136. С. 36–41.
23. Береславська О. Регулювання валютного курсу як передумова економічного зростання. Посилення значимості монетарної політики в країнах Центральної і Східної Європи у посткризовий період і рекомендації для України / за наук. ред. В. Юрчишина. Київ : Заповіт, 2019. С. 71–84.
24. Ніколайчук С., Шаповаленко Н. Визначення факторів динаміки поточного рахунку платіжного балансу в Україні. Вісник НБУ. 2014. № 2. С. 20–27.
25. Burda M., Wyplosz C. Makroekonomia. Warszawa : PWE, 2000. S. 466–468.
26. Олешко А., Ровнягін О. Антикризова політика національних держав у контексті подолання соціально-економічних наслідків COVID-19. Ефективна економіка. 2020. № 4. URL: doi.org/10.32702/2307-2105-2020.4.9.
27. Coronavirus (COVID-19): SME Policy Responses / OECD. Paris : OECD, 2020. 135 p. URL: www.oecd.org/coronavirus/policy-responses/coronavirus-covid-19-sme-policy-responses-04440101/.
28. Austerity in 2009–2013 / A. Alesina, O. Barbiero, F. Giavazzi, M. Paradisi. Economic Policy. 2015. Vol. 30, Iss. 83. P. 385–437. URL: doi.org/10.3386/w20827.
29. Хохич Д. Механізм взаємодії інфляційного таргетування та економічного зростання в Україні. Фінанси України. 2019. № 9. С. 111–126. URL: doi.org/10.33763/
finukr2019.09.111.
30. The Threshold Effect of Government’s External Debt on Economic Growth in Emerging Countries / Y. H. Vu, N. T. Nguyen, T. T. T. Nguyen, A. T. L. Pham. Beyond Traditional Probabilistic Methods in Economics. Studies in Computational Intelligence. 2019. Vol. 809. P. 440–451. URL: doi.org/10.1007/978-3-030-04200-4_32.
31. Joint World Bank-IMF Debt Sustainability Framework for Low-Income Countries / IMF. 2020. March 12. URL: www.imf.org/en/About/Factsheets/Sheets/2016/08/01/16/39/Debt-Sustainability-Framework-for-Low-Income-Countries.
32. Libman E., Palazzo G. Inflation targeting, disinflation, and debt traps in Argentina. European Journal of Economics and Economic Policies: Intervention. 2020. Vol. 17, No. 1. P. 78–105. URL: doi.org/10.4337/ejeep.2019.00050.